——访中国社科院世界经济与政治研究所研究员余永定

　　日前有匿名权威人士指出，中国经济运行将呈阶段性L型走势。这似乎代表着中国政府对中国经济增长前景的一个重要判断，同时也是以往极少对中国经济增长作出如此明确，而且并不特别乐观的判断。

　　学术界是如何判断中国经济前景的？中国经济时报记者就此采访了中国社科院世界经济与政治研究所研究员余永定。

　　现实经济增长速度面临继续下滑的可能性

　　中国经济时报：中国经济现阶段增长速度面临着产能普遍过剩、PPI连续51个月负增长、GDP平减指数2015年为负、CPI长期处于1％左右低水平徘徊，以及进口增速持续大幅度下降等情况。对此，许多经济学家认为，中国经济增长放缓的关键不是有效需求不足，而是“有效供给不足”。你的判断是什么？

　　余永定：“有效供给不足”是指一方面生产出大量无效的产能，另一方面企业却又没有能力满足不断升级的消费需求，这是我们已经说了几十年的“适销不对路”的问题。把产能过剩归之于“适销不对路”，是用微观现象解释宏观问题。如果是有效供给不足，就应该出现通货膨胀，但是PPI已经连续下降51个月，核心CPI也只有1％左右，2015年进口增速下降了13．2％，这些都说明了我国的总需求低迷和产能过剩，以及经济的现实增长速度低于潜在增长速度。

　　权威人士对经济前景的判断是L型走势将是一个阶段，不是一两年能过去的，但我们不清楚的是，经济是否已经进入了L型的“横”画，也不知道今后几年是否有进一步下滑的风险。导致有效需求不足和产能过剩的原因很多，其中最重要的原因之一是政府对房地产投资的调控。如果国际经济形势和宏观经济政策不发生重要变化，中国的现实经济增长速度可能还会沿着2010年后的轨迹继续下滑，或稳定在低于潜在经济增长速度的某一水平上。

　　应通过加大财政支出增加基础设施的投入

　　中国经济时报：如何解决总需求低迷、产能过剩以及经济持续减速的问题？

　　余永定：根据中国目前的情况，有必要进一步加强宏观需求管理，通过各种政策，刺激有效需求，特别是通过增加财政支出，进一步增加基础设施投资的力度。

　　现实经济增长速度低于潜在经济增长速度，这种现象本身就是对资源的巨大浪费。更重要的是，如果经济处于通缩状态，通过“关停并转”去产能，不一定能够稳定物价、稳定产出。相反，在“产能过剩到通缩”和“债务到通缩”两种恶性循环的作用下，经济增长可能持续下降。

　　结构性改革有助于提高中国的全要素生产率、提高中国的潜在经济增长速度。但在近期和短期，我们必须在坚持结构性改革的同时，打破通缩的恶性循环、抑制经济增速的进一步下滑。

　　与增加基础设施投资和增加房地产投资不同的是，不但在短期内可以刺激有效需求，而且可以长期提高生产效率，提高潜在经济增长速度。尽管政府声明没有采取短期强刺激的政策，不过从统计数字来看，最近几年政府对基础设施投资的力度还是比较大的，这种做法为稳定经济增长发挥了重要作用。

　　抓住公共基础设施投资的历史机遇

　　中国经济时报：你认为基础设施建设的速度与规模应该调控在什么样的程度才是适当区间？

　　余永定：如果政府清楚地知道哪些基础设施需要投资，知道如何有效地为这些投资项目融资，并且知道经济处于疲软状态，政府就应该有非常充足的理由增加公共投资。一贯主张不干涉主义的美国政府也知道基础设施投资的重要性，在2016年300页正文的美国总统经济报告里，就用了40页描述增加基础设施投资的必要性。

　　我国在基础设施领域进行大规模投资仍有巨大空间。首先与发达国家相比，总体依然十分落后。其次从现实情况来看，我国储蓄对投资存在一个正缺口，同时，还有大量的经常项目顺差，说明不缺乏资金。产能过剩也说明我国不缺乏生产能力。如果在未来五年里能根据“十三五”规划推进基础设施建设，我们不仅可以抑制经济的进一步下滑，而且能够为未来经济的持续增长打下坚实的基础。

　　在当前全球经济不景气、大宗商品价格下跌、西方国家的超低利率和我国产能过剩的形势下，为进一步增加基础设施投资提供了绝佳的时机。