2014年财政部代发地方政府债券启动。据中国债券信息网刊登的财政部公告，6月13日和6月20日分别招标代发的地方债券规模总计699亿元。
    公告称，6月13日招标发行的第一次地方政府债券涉及五省份（福建、广西、四川、新疆、甘肃）3年期和5年期固息债各258亿元，总计516亿元。6月20日，财政部还将代7个省（自治区）招标发行7年期固息债券，发行规模总计183亿元，这是财政部代发地方债以来首次尝试7年期的中期债券。
    据财政部关于《财政部代理发行2014年地方政府债券招标发行规则》规定，承销团成员在2014年地方债发行投标中，未达到最低投标量或最低承销量的情况累计达到4次的，将不得继续参与2014年地方债发行招投标。
    与财政部代发代还相比，“自发自还”债券收益率价格体现的是各地方政府信用情况，因此各省的发行成本会有区别，这将不同于财政部合并发行共享类国家信用的情况。
    从理论上讲，地方政府信用肯定低于国家信用，因此地方自主发行债券收益率应该高于政府代发债券；但从2013年自主发行债券与同期的财政部代发债券相比，财政代发债券与自主发行债券相比并没有明显的收益率优势。
    从2013年地方自主发行债券的中标情况来看，5年期债券平均收益率为3.978%，而同期发行的财政部代发债券平均收益率为4.09%。另外从认购倍数而言，地方自主发行债券的认购倍数在2附近，最高的2.55，而代发债券认购倍数最高为1.99，平均认购倍数在1.5左右。
    一位债券承销人士对《第一财经日报》记者称，通过国债招标系统发行去除了发行过程中可能存在的一些猫腻，但地方政府自主发行多选取承销方式，给发行过程留下了一些灰色空间。
    “参与地方政府债券承销的多是银行类主承销商，他们承销地方政府债券的一个目的在于吸收当地财政存款，在之后的买债过程中主动降低收益率，甚至出现过低于国债的情况。”一位主承销商表示。
    不过与去年情况稍有不同的是，今年的试点是“自发自还”，而去年具有“自发代还”的性质。原则上讲，今年试点发行的地方债券在市场资金成本相同的情况下会略高于去年“自发代还”，与代发代还地方政府债券收益率相比可能也会出现明显的溢价。