一季度宏观经济数据一出台，已经静默一段时间的宏观政策力度应该加大又开始被频繁提及。中国市场似乎依然不能摆脱“经济下滑——政策加码”的习惯思维，各大内外资投行对4月经济数据分析的最后注脚几乎都落在了宏观政策是否会加码上。
    不过此时来了一场“及时雨”，这场“及时雨”是指习近平总书记在河南考察时的讲话，该讲话明确要求“从当前我国经济发展的阶段性特征出发，适应新常态”。这一表态，将市场从惯性思维中拉了回来。
    对于众多企业而言，应该更多去思考如何适应中国经济的新常态增长模式下的调控方式。
    “新常态”下的经济增长
    5月13日公布的4份宏观经济数据，普遍低于市场的预期。数据显示，4月规模以上工业增加值同比实际增长8.7%，不仅低于市场低普遍预期的8.9%，而且也略低于3月的8.8%，延续了低位徘徊的态势。
    此外，固定资产投资名义和实际增速均显著回落，特别是房地产投资增速在上月大幅回落基础上继续回落 0.4　个百分点,　成为拖累固定资产投资增速下滑的主要因素。而且实体经济的资金成本提高和企业盈利能力不断下降，市场对未来固定投资的表现也不看好，认为这种回落的趋势仍将持续。
    尽管近期的中国经济一直在稳增长和调结构之间寻找一个平衡点，4月再次低于预期的经济数据也让这个跷跷板再次动起来，孰重孰轻又开始成为市场猜测的焦点。
    不过此时来了一场“及时雨”，这场“及时雨”是指习近平总书记在河南考察时的讲话，该讲话提出：“中国发展仍处于重要战略机遇期,我们要增强信心，从当前中国经济发展的阶段性特征出发，适应"新常态"，保持战略上的平常心态。”这一表态及时将市场从“经济下滑——政策加码”的惯性思维中拉回。
    分析机构称，这已经很清晰传递出中国政府的态度，即政府对经济增速放缓仍在可容忍范围内。
    就经济增长而言，市场认为“新常态”应该是相对中国经济过去的“奇迹”增长速度而言，危机后中国经济正在经历的一段低速“常态”增长期。
    申银万国宏观分析师李慧勇对“新常态”的定义解释为，“新常态”应主要是指当前增长速度换档、结构改革攻坚、社会矛盾显现时期中国呈现的与往常不一样的经济、政治和社会形态。
    中信建投分析师胡艳妮认为，习主席近日的这一提法使中国容忍经济放缓的态度有了基础，调结构的思路再次得到确认。她认为中国经济短期内的回落并不是坏事，这也是结构调整阵痛期所必须付出的代价。
    调控思路生变
    从官方的上述表态还可以明确一点的是，未来宏观政策调控将打破以往的传统路径。
    按照过往几年的习惯思维，经济增长低迷时期的调控政策总是离不开“总量刺激”的模式。而此次官方对于“新常态”的表态也印证了市场猜测的未来将“定点发力”的调控思路。
    与过去政策总量宽松的做法相比，中信建投分析员王洋认为，目前的政策特点是定向、结构性、多角度“散射”，方向趋于放松，管制放松，融资放松,财政支持，税收优惠；在具体的规则上大部分属于特例而非通则。
    例如，4月30日，中国铁路总公司第三次向上调整铁路投资计划，投资总额上调至8000亿元以上；随后国家电网也宣布加大投资。目前从重点投资项目到小微企业、棚户区，铁路建设，再到“三农”、税收优惠，都已经很明显的成为政策落脚点，即惠及到民生，也在稳增长，同时也可以认为是促改革、调结构的举措。
    近日官方的诸多表态，已经表明不会出现外界期盼的再次总量放松的调控思路。5月12日中国人民银行行长周小川在清华五道口全球金融论坛上就表示，从目前的情况看，宏观调控要有定力，不会采取所谓大规模刺激政策。同日，清华大学国家金融研究院院长、央行原副行长吴晓灵也明确，中央银行不会轻易动存款准备金率。
    5月6日，央行发布的《2014年一季度货币政策执行报告》也提出，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，保持定力，主动作为，适时适度预调微调。“保持定力，主动作为”这一新提法，首次出现在央行货币政策执行报告中。
    高盛高华中国宏观经济学家宋宇也观察到，新领导的调控思路的“新”也主要体现在两个方面，一方面是放松政策倾向于和改革措施相结合;　另外一方面是政策的信号比以前弱。“以房地产放松为例，政府指令往往通过口头传达，而且地方政府可能因怕遭批评而否认放松意图。传递稍显模糊的信号本身会降低人们的行动意愿，从而为政策调整的有效性起到制约作用。”宋宇表示。
    因为调控方式的转变，政策的传导机制也正在发生了变化。宋宇最近发现，“在新领导班子的带领下，政策执行效率和过去相比稍微减慢但是持续性却稍有增强。”
    具体到未来定点发力的领域，瑞银中国区首席经济学家汪涛认为，除了基建投资领域外，央行将会继续微调货币政策，微调汇率政策，但是会避免采用具有强烈政策信号的措施，例如降低存款准备金率。“但如果出现资金大量外流或者经济增长进一步放缓，央行可能不得不对政策进行调整。”她说。
    此外，房地产市场未来也将成为政策发力的主要领域之一，近日央行住房金融服务专题座谈会已经被开始看成全国层面政策的开始，预计未来将有更多刺激政策出台。
    “如果房地长市场销售面积和新开工面积进一步下滑，我们认为将可能会有更多地方政府放松限购政策，中央政府也可能将会开始考虑降低目前较高的房贷首付标准。”汪涛表示。