作者 张华光(清华大学中国金融研究中心商业模式研究工作室执行主任，同炬商模研究中心合伙人)

　　乱花渐欲迷人眼，一边是风起云涌，一边是潮去人散。

　　跨入新的一年，传统的大小银行好像突然睡醒了一般，一边依托关联基金公司纷纷推出银行系的“宝宝”们，一边大会小会会里会外地跟“央妈”哭诉其与互联网企业不同的监管待遇。最终，“央妈”终于坐不住了，在本月中密集出招，暂停了互联网金融新贵们最擅长的二维码支付和虚拟信用卡等创新业务，对其在线支付也准备严格限额，并且加强P2P业务监管。

　　相关消息一出，部分知名互联网企业股价迅速回落，开始有互联网金融企业惊呼，这是扼杀创新，是倒退……

　　“有时候，打败你的不是技术，可能只是一份文件。”阿里巴巴集团董事会主席马云针对“央行文件”回应说。

　　在我看来，这并不是倒退，这就是变革的本质，变革不是为了打倒谁、颠覆谁，而是为了让更多人、更多的企业觉醒，学会创新。互联网企业也必须学会了解，在精英荟萃、花样百出的金融领域，监管与创新，奶酪与风险，一直就是硬币的两面，如影随形，相伴相生。

　　奶酪：互联网的还是金融的?

　　由于过去若干年的金融监管保护，传统金融机构那些不太有技术含量的中介服务，却获得了很高的利润，互联网企业们只要稍微让利一点，稍微发挥一点“免费”的互联网思维，就抢到了不小的奶酪——奶酪实在太多，奶酪主过去实在太安逸。

　　传统金融机构压力山大、反应过度，除了奶酪被拿走了，还有两个大隐患。首先是，移动互联网代表未来产业方向，羊群效应更是推动互联网企业在资本市场获得了超高溢价，远远高于金融机构依靠政策红利获得超高利润所获得的资本市场估值——互联网企业很可能会通过资本运作逐步蚕食金融机构。

　　第二个，基于牌照资源优势，在奶酪堆上睡了很久的金融机构突然发现，很多最高端的金融投资能力，是掌握在个人团队手中的。囿于金融监管和所有制原因，缺乏激励机制配套的金融机构正在大量流失人才，而很多金融机构的组织整体能力，还没有培养起来。如果人才被互联网企业挖角，金融机构还能剩下些什么?

　　其实，互联网企业踏入金融领域，也有成长的烦恼。当这些平台希望按照传统互联网进化习惯，依托于“屌丝”用户优势切入金融产业更高端环节时，却发现不仅缺乏更高端的人才，还有一些短期学不会的东西，比如资金流动性风险管理、债权或股权投资风险评估及管理、资产价值评估及配置技巧、金融交易结构设计等等。这些缺陷，直接导致了互联网金融企业的风险管控能力不足，接连有P2P企业倒闭跑路也就不难理解了。

　　金融风险，这就是金融机构抓住的反击机会，也是目前监管者出手的直接理由。

　　监管者越位：金融创新最大的困境

　　金融风险监管是必要的，创新与监管的博弈也是金融行业永恒的主题。2008年以来的金融危机，一直被归咎于美国政府对金融衍生品监管不力，中国老百姓寻求权益保障的思维逻辑，也一直习惯于“有事找政府”。

　　本来应该受到欢迎的风险监管，为什么遭到了众多质疑?是因为大部分人觉得，央行似乎是有意无意地砍错了人，受伤的除了互联网企业，还有过去没有受到照顾、刚刚尝到甜头的普通投资者。

　　更荒谬的是，亲妈都不管的问题，“央妈”却要管。“个人支付账户转账单笔不超过1000元，年累计不能超过1万元。个人支付账户单笔消费不得超过5000元，月累计不能超过1万元”——本来是成年人的正常消费，变成了小朋友的零花钱。

　　监管者越位，是创新最大的困境。

　　本该在健全法制的基础上，降低消费者维权成本，提高企业违法成本，扶持规范企业，建立优胜劣汰的市场机制，却由于政府半推半就地承担太多监管责任，导致消费者和投资者风险意识淡薄，缺乏对自愿公平的商业契约规则的尊重：房价下跌了就围攻售楼处，信托投资有损失也必须刚性兑付……

　　金融监管者归位，要规范信息披露机制，监察法律法规执行状况，使违规者受到惩戒，而不是代替投资者作出判断，更不该预设立场，有所偏袒。

　　具体来说，央行监管，应该借助互联网信息传递成本极低的优势，要求互联网金融企业建立更加透明完善的信息披露机制，引导更多企业将非金融信息积累运用于金融风险评估，识别风险，区分风险。给创新留有余地的适度监管，与时俱进的伴随式监管，才是负责任的监管者。

　　简单地限制花钱不是好办法，教育“孩子们”学会花钱，学会管钱，学会理财，才是好“央妈”应该做的事。

　　商业模式创新：信息时代颠覆工业时代的必然之旅

　　中国发展走到今天，金融创新势在必行，结合移动互联网的时代变革，更是中国有机会重新站立于世界之巅的机遇所在。

　　金融强则国强。

　　回顾19世纪初那些屈辱的历史，GDP六倍于英国的大清帝国，鸦片战争里一败涂地，其实就是因为一个简单的金融创新——国债。清朝官僚机构等待税收来买枪买炮发军饷的时候，英国军队早就通过国债和政府贷款获得了足够的战争经费，而战争中洗劫的财物和战后获得的赔款与鸦片输出，也使得政府的债主们获得了极高的投资回报。

　　今天，美国仍然借助美元的优势地位和国债机制在全球获得最廉价的发展资金，反过来利用这些资金和发达的金融体系，影响全球经济，影响资源品的定价体系。

　　中国经济发展至今，要想继续获得突破，融入世界金融体系，进而影响甚至主导世界金融体系，已是当务之急，而温室里的金融机构，还没准备好……互联网金融这条鲶鱼的出现，也许是中国之机遇，也是中国之幸，须当善用之。

　　而且，在移动互联网时代，中国获得了极佳的后发优势。

　　监管者如果可以给予更多耐心，鼓励互联网企业与传统金融机构的合作与融合，互联网金融有望更加茁壮地成长。当前的交易平台类企业只是搅局者，只是序曲，懂金融又懂互联网的企业将真正开启互联网金融创新的大幕，互联网征信、多种金融产品融合的产业链金融、人卡合一与电子货币……还有很多值得我们期待!