聂伟柱

　　再过三四个月，中国的货币供应量或将跨入百万亿时代。

　　人民银行公布的数据显示，截至2012年10月末，中国的广义货币供应量（M2）规模达到93.6万亿，这一规模较年初增长了8.4万亿。

　　而历史数据显示，2011年末，M2规模为85.2万亿。若按照年初确定的14%的增长目标，到2012年末，M2的规模将达到97万亿元。这意味着，按照当前的增速，M2突破100万亿大关的时间节点，很有可能在2013年的2、3月份。

　　10年增长近6倍

　　根据央行统计，截至2001年12月末，广义货币（M2）余额为15.8万亿元。十年之后的2011年12月末，M2增长至85.2万亿，增长69.4万亿，增幅达到440%。

　　其实最近几年中国M2的增速一直保持在14%以上。照此速度，M2突破100万亿指日可待。更有甚者，有了这一庞大的基数，即使M2增速以后下降至10%的水平，以此增速增长七年之后，也就是2020年，M2余额将有可能达到200万亿元。

　　毫无疑问，这是一个庞大的数字。

　　从另外一个指标，即M2与GDP之比来看，也证明了中国货币供应量规模的庞大。截至2011年12月，中国按M2口径统计的货币数量85.2万亿，与当年的GDP之比约180%。同期，美国M2与GDP之比只有86%左右。

　　中国社科院金融所银行研究室主任曾刚在接受《第一财经日报》采访时称，M2快速增长，一方面，实体经济有这个需求；另一方面，外汇占款的持续增加则赋予了银行这个能力。

　　2011年，中国GDP规模已达到47万亿，经济规模的增长，要求吸纳更多的货币。更为重要的是，中国经济自改革开放以来，货币化进程日益深化，也提出了新的货币需求。

　　曾刚还解释称，此前，中国银行业是“贷差”（即银行贷款大于存款，资金“超贷”）格局，银行发放贷款甚至有段时间依赖央行再贷款支持。加入WTO之后，外汇占款攀升，改善了银行体系流动性，“贷差”变为“存差”，这支持了银行信贷能力扩大。

　　银行贷款具有创造货币的功能。在过去的十年中，与M2一样，贷款规模也在迅速攀升。截至今年10月末，金融机构人民币贷款余额已达到62万亿元。