中国官方PMI指数近日公布，9月数据显示，PMI终值再度低于50，报49.8。澳新银行认为，这样的数据表明，中国整体经济仍然较为弱势，也在很大程度上表明目前的政策放松尚不足以支持整体经济的走强。

　　由于10月将有6500亿元的巨量逆回购到期，澳新银行认为央行将可能很快下调存款准备金率，同时由于第三季度GDP很可能低于第二季度的7.6%，甚至低于今年7.5%的经济增长目标，中国央行降息的可能性也在上升。值得注意的是，中共十八大将于下月召开，在本次会议后，中国的政策放松可能出现一定的加速迹象。

　　整体来看，目前央行的货币政策似乎并未达到预想的效果，这也在一定程度上表明大规模的逆回购的可持续性存在疑问。澳新银行认为，由于逆回购在一定程度上反而增加了市场的不确定性和波动性，因此其对整体经济的支撑效果有限。相信央行需要转向降低存款准备金率的政策，同时将逆回购作为微调市场流动性的一个政策工具。

　　马黎 整理