9月1日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布报告显示，8月份中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.2%，较7月份下降0.9个百分点，连续第四个月回落，这也是该指数自2011年12月份以来首度跌至50%荣枯分水岭之下，创9个月以来新低。

　　上游行业危机凸显

　　从企业规模看，大型企业、中型企业、小型企业PMI分别为49.1%、49.9%、47.7%，均低于50%，凸显企业生存困难。

　　而从行业来看，情况似乎更不容乐观。尤其值得注意的是，8月份钢铁行业PMI仅为39.9%，比7月份回落4.6个百分点，创2008年12月份以来的新低。上海师范大学金融工程研究中心主任孙茂辉在接受《国际金融报》记者采访时指出：“有些行业比如钢铁行业，由于订单不足出现减产，不仅只是市场需求不足的问题，其本身就一直处于产生过剩的状态，而在市场萎靡的环境下，该行业的问题更加凸显。”

　　“其实，不仅是钢铁行业而已，目前中国的煤炭行业、原材料加工等上游企业都面临着不同程度的问题，下行速度明显。”孙茂辉进而表示，“如果上游企业的订单、生产等无法得到较快的复苏，这种下行的势头势必逐步传导至中下游企业。”

　　关键依旧在于政策

　　自5月份开始，制造业PMI已连续3个月走低，5、6、7月份的制造业PMI分别为50.4%、50.2%、50.1%。不过，制造业PMI始终处于50%荣枯分水岭之上，尤其是降幅逐渐收窄的趋势，让人们相信，虽然中国经济依旧在下行，但是已经出现好转的迹象。然而，8月份制造业PMI一下跌破50%的界限，以及迅速扩大的跌幅，令曾有的判断出现了变化。

　　澳新银行表示，中国第三季度的GDP增速可能低于第二季度。“由于多项数据显示中国经济的增长势头正在明显减速，表明中国的两次降息以及大规模通过逆回购向市场注入流动性的尝试，并没有起到实质性的效果。如果希望扭转目前的经济下滑，中国央行需要降低存款准备金率。短期内央行可能很快调降存款准备金率50个基点，同时，也不排除央行可能一次性降准100个基点。”

　　屈宏斌同样认为，近期数据显示外需滑坡有所加剧，而内需尚未明显回暖，中国经济下行风险上升。“要达到稳增长、保就业的既定政策目标，决策层应加大政策刺激的力度，而有效提高基建投资增速是关键。”