上海市地方债规模今年增加18亿元。在货币政策不能快速见效时，积极的财政政策担当起“稳增长”的主要责任。

　　积极财政政策“稳增长”根据上海市财政局近日发布的《2012年上海市政府债券发行兑付办法》，经国务院批准，今年上海市政府债券发行额度为89亿元，比去年增加18亿元。

　　市财政局局长蒋卓庆介绍道，为支持本市区县保障性安居工程等公益性项目建设，综合考虑区县政府资金需求和财力状况，2012年本市地方政府债券发行规模89亿元中，市本级安排使用29亿元，转贷有关区政府使用60亿元，其中市本级使用的29亿元将主要用于保障性安居工程、生态建设工程和市政建设等三个方面。

　　上海市十三届人大五次会议通过的2012年市本级预算将“住房保障支出”预算由22.2亿元调整为31.2亿元、“公共基础设施建设支出”预算由348.5亿元调整为368.5亿元，并新增“债券转贷支出”60亿元。因此，29亿元中的9亿元将用于住房保障，20亿元将用于公共基础设施建设。

　　财政部在《关于印发〈2012年地方政府自行发债试点办法〉的通知》中明确，2012年上海和浙江、广东、深圳继续试点按核定规模控制数自行发行债券。自行发债试点地区可以根据实际情况组合发行3年、5年和7年期债券，每种债券发行规模控制在本地区发行总规模的50%（含）以内。蒋卓庆表示，考虑到地方政府债券资金主要用于基础设施和公益性项目建设，今年上海市发行5年期和7年期地方债各44.5亿元。

　　另外，广东省（不含深圳）今年的地方债发行额度为86亿元，比去年增加17亿元，广东省财政厅厅长曾志权建议将资金主要用于省市重点项目建设、保障性安居工程和普通公路发展。浙江省今年的地方债发行额度为104亿元，比上年增加24亿元，债券资金将主要用于保障性安居工程、农村民生工程和通村公路等基础设施、医疗卫生教育文化等社会事业基础设施以及生态、水利、公路、铁路等建设项目。

　　与地方债相比，有“准市政债”之称的城投债发行提速更明显。截至7月5日，今年新发行的城投债规模已达4284亿元，接近去年全年的发行额。中金公司分析员孙淼玲指出，3月以来，央行、证监会和发改委等政府部门对企业债券发行的审批放行明显加快，新批准发行的债券集中于城市基础设施和交通基础设施等基建项目。

　　孙淼玲表示，在外需和非政府部门投资均疲弱的情况下，政府支出拉动总需求的主要渠道是以地方政府为主体的基建投资，这需要财政政策维持积极的态势，而积极财政政策主要体现为财政支出增长较快。

　　2012年，地方政府计划通过财政部代理发债发债2500亿元，多于去年的2000亿元。上半年，上海市地方公共财政收入完成2158.5亿元，同比增长6.8%；全市地方公共财政支出完成1945.4亿元，增长15.7%。据蒋卓庆介绍，市级公共财政预算支出执行着力突出年初预算明确的“三个聚焦”：聚焦“稳增长、转方式、调结构”；聚焦以民生改善为重点的社会建设；聚焦城乡一体化可持续发展。

　　地方政府债务风险小“在土地出让金大幅下降的情况下，地方政府投资的资金来源将更多依赖融资平台。”孙淼玲指出。

　　据报道，银监会近期已要求商业银行增加对“资质较好”的地方融资平台的贷款，增加对包括铁路在内的基建项目贷款，并加大对保障房的信贷支持。“这在事实上已放松了对地方融资平台的信贷限制。”孙淼玲称，“去年，财政部等部委对地方融资平台进行集中清理，逐渐剥离非正式和不合规的地方政府信用。目前，清理工作已告一段落，市场上剩余的融资平台公司在政府看来是风险控制合理的，为城投债等融资平台项目的重启提供了有利条件。”

　　在孙淼玲看来，地方政府债务的偿付风险小。“地方政府债务的主要问题是借短投长的期限错配问题，主要解决方式应是通过各种形式调整和延长债务期限，对存在短期偿债困难的地方政府给予一定比例的债务展期或借新还旧，并支持有条件的地方政府利用债券融资对银行贷款进行替代，以分散银行体系的风险。在房地产去泡沫和非政府部门去杠杆的背景下，对地方融资平台的适度放松将是财政政策逆周期操作的一部分。降息带来的融资成本下降，也有利于新增政府性债务的顺利发行。”

　　然而，孙淼玲同时指出，在制度上，中央政府仍对地方政府债务扩张保持谨慎。“6月26日人大审议的《预算法修正案草案二次审议稿》删除了一审稿中关于地方政府举债的规定，明确规定地方政府不能举债，显示立法机关对于地方政府债务的扩张保持谨慎。”孙淼玲表示，“但新草案并未对城投债和融资平台提出进一步收紧措施，并不会对政府通过举债实现‘稳增长’的目标构成障碍。”