| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年05月22日 14:17 |
作者： |
陈美 |
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本报记者 陈美
除扩大内需促进消费来稳定经济外，对于传统拉动经济的投资，管理层也会不遗余力地扶持。既要尽快启动一批重大项目，又要保障国家重点在建、续建项目资金。既要发挥政府投资的作用，又要采取措施扩大民间投资。
由于外围形势的不明朗以及中国1—4月经济增速的回落，近日管理层在武汉调研时表示，“要把稳增长放在更加重要的位置”。分析人士认为，这是针对当前错综复杂的国内外形势作出的重要部署，传递出新的政策信号。
昨日盘面上，铁路板块由于被银行授信2万亿，整个板块集体走高，全日领涨两市。信达证券分析师梁浩表示：“目前管理层的表态意味着接下来应该有相关行业政策来稳定经济，这在一定程度上有点类似于2008年推出的四万亿投资，因此接下来市场资金肯定会关注能快速稳定经济的板块，其中，内需和基建又是重中之重。”
扩大内需是根本出路
稳增长从哪里入手?在这次调研会上，管理层给出的信息是：扩大国内需求是根本出路。实际上，扩大内需已经不是管理层第一次提出，管理层的各种重要会议上偶在强调扩大内需的重要性。
信达证券分析师梁浩认为，目前管理层提出的稳增长，有一部分会与十二五定调的经济转型相重合。而从稳增长的方式看，扩大内需无疑是最快速的手段之一。“之前管理层对小排量汽车送上政策红包，明确‘十二五’时期安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车。管理层之所以会扶持汽车行业，就是因为汽车行业有广大的需求空间。按照管理层的预计，补贴60亿支持小排量汽车，能拉动200万辆节能汽车销量，这说明扩大汽车行业的内需在短期内能够看到一定效应。”梁浩表示。
在梁浩看来，与汽车一同出台的家电、LED补贴政策，也是从短期内能够极大拉动内需而提出的政策。“因为265亿节能补贴政策出台，年均补贴额度相当于家电下乡+以旧换新两大政策叠加，补贴力度超市场预期。此次补贴政策定点补贴节能家电，预计补贴政策和行业新能效标准的出台能够提升家电行业的需求，进而稳定经济。”
基建行业必不可少
除了扩大内需、促进消费来稳定经济以外，对于传统拉动经济的投资，管理层也提出了稳定投资需求的言论——既要按“十二五”规划尽快启动一批重大项目，又要保障国家重点在建、续建项目资金。既要发挥政府投资的作用，又要采取措施扩大民间投资。
上海证券分析师胡月晓认为，之前管理层表示，投资需求是内需的重要方面。而梁浩则认为，管理层要稳定经济自然会出台一系列政策措施，首先肯定是财政政策的出台，加码铁路、公路、桥梁等公共基础的建设，甚至是重新恢复核电项目的审批。在这一背景下，昨日铁路2万亿授信额度的批准，就是一个先行板块。“一方面，这些公共基础投资符合财政投资的要求，另一方面，这些公共基础建设的投资能快速的拉动水泥、工程机械、建材等行业的需求，并且从历史来看，公共基础建设也能够极大的拉动GDP，稳定经济增长。当然，具体可能还要等政策出台，给相关板块一个催化剂。不过可以肯定的是，基建投资的政策扶持，无疑会对上述行业形成利好。”梁浩分析称。
实际上，除了与拉动投资相关的板块外，梁浩认为，一些上游能源型板块，如煤、电、气，甚至有色等行业，也会率先异动。之前由于经济增长的持续降低，使全社会用电量创新低，而一旦管理层拉动基建类投资，很多企业都会用煤、用电，这些最上游的能源行也会受益。
制度性改革继续深化
在政策主导的稳经济中，梁浩认为，管理层肯定会进一步使货币政策放松，以及推出相关制度性改革。货币政策的放松意味着流动性的放松，对A股这样的金融市场是大利好，券商作为直接受益于A股行情好坏的板块，自然也会风生水起。
胡杨认为，尽管央行认为中长期内中国经济增速将下降，但从目前管理层的表态来看，其对经济增速放缓的容忍度已经开始转弯，再加上之前信贷不足，说明实体经济对资金需求的降低。那么，要使基建投资持续，放贷自然是关键。如此，宽松的货币政策已经显而易见，进而直接利好券商股。
而对于制度性改革继续深化，梁浩则认为，之前管理层对中小企业贷款、各地金改的扶持政策已经反映了政策的方向。现在，站上稳经济的视角上，这些政策肯定还会继续下去。中小企业为我国提供了较大的就业窗口，而且也是实体经济真正向好的重要指标。因此，涉及农村金融改革、新型金融组织以及中小金融公司等也将是重点。
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