| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年04月24日 08:48 |
作者： |
高改芳 |
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“收入来源单一的银行，一旦推行利率市场化，肯定会面临较大困难。国内银行八、九成的收入来源是利差。”兴业银行首席经济学家鲁政委认为，利率市场化应与银行混业经营同步推进。部分券商认为，利率市场化将给银行业的经营环境带来重大影响，银行业短期内可能面临较大冲击。
混业经营应与利率市场化
一同推进
鲁政委指出，对利率市场化学术界仍有争论。因为资金对国民经济的很多方面都有影响。在美国次贷危机之后，利率是否应当完全市场化的争论也愈发激烈。
鲁政委表示，要推动利率市场化，先要明确中国的金融体系是否已经做好了准备。我国银行业多年来中间业务收入增长乏力，而且很多并非真正意义上的中间业务收入。对比一下美国银行业和中国银行业不难发现，我国的金融是严格分业监管的。占美国银行业收入大头的是中间业务，但这些业务很多是国内银行业不能做的。例如账户管理费占美国银行业中间业务收入的20%左右。而国内的银行是不能收取账户管理费的。其次，美国的银行业大量开展信托、资产证券化、投行和财务顾问等业务。国内银行在这些业务上要么禁入，要么刚刚开始，所以综合化经营即混业经营应当与利率市场化一同推进。
纵观其他经济体，凡是在利率市场化之前单独经营存贷款业务、收入来源单一的银行体系，一旦推行利率市场化多数出现过银行大量倒闭的情况。
国金证券的研究报告也指出，利率市场化能否促进商业银行对非息收入的开拓，还取决于混业经营的程度以及经济的增长前景。利率市场化政策为商业银行创新产品和定价服务收费提供了基本制度环境；大幅增加非息收入则依赖于允许商业银行混业经营的政策。美国银行业在利率市场化后非息收入占比明显提升，但日本银行业的中间业务并没有出现较快发展。
短期冲击可能较大
上海证券指出，可以比较下国外大型商业银行的NIM（净利差）情况，如花旗集团2011年三季度末的NIM为2.83%，富国银行2011年三季度末的NIM为3.84%，美国银行2011年二季度末的NIM为2.50%，苏格兰皇家银行2011年三季度末的NIM为1.84%。以公布2011年三季度NIM的8家国内上市银行为例，NIM平均值为2.72%，与美国的银行不相上下，但高于欧洲同行。目前国内为控制通胀，基准利率仍盯住居民消费价格，如果企业的盈利能力仍保持一定水平，则NIM可能维持较高水平。
虽然利率市场化会产生短期冲击，但NIM高低的关键在于借款企业的盈利能力，取决于整个国家经济运行的基本面状况。如果推行利率市场化，银行由于资产结构差异将导致业绩出现差异。
国金证券认为，利率市场化对银行经营影响，首先是对存贷差的短期冲击要远远大于中长期影响。从国际经验来看，利率市场化后短期内商业银行存贷差迅速缩小，最低点较前期平均水平下降30%左右。长期来看，存贷差缩小的幅度并不大，长期影响是短期影响的一半左右。
风险偏好提升导致危机概率增大。信贷成本的剧烈波动是利率市场化后银行业ROA（资产收益率）起伏较大的关键因素。美国、日本和韩国在利率市场化不久都发生了银行危机，造成银行业ROA短时间内快速下降。而台湾在利率市场化后没有出现系统性危机，银行业ROA短期内也较平稳。
观点链接
央行行长周小川：
2010年12月，周小川发表名为《关于推进利率市场化改革的若干思考》的演讲表示，我国还是转轨经济，可能仍然还存在着一定程度上的财务软约束，政府的角色定位也有一个转型的过程，货币政策传导机制还不充分畅通和健全，一些客户对某些金融产品和服务定价的理解还不到位等问题，进一步推进利率市场化改革也要求在多个领域互动和相互促进，这些都是整个经济转轨过程中必须面对的问题。要把这些相关问题的解决看成是利率市场化改革过程的组成部分，强调它们之间的相互联系。
2012年3月，周小川撰文《大型商业银行改革的回顾与展望》称，目前，进一步推进利率市场化的条件基本具备，下一步人民银行将按照中央会议精神继续积极推进。要加快建立存款保险制度。
周小川日前接受媒体专访时表示，汇改以来，外汇市场发育逐渐趋于成熟，交易量持续增长，交易品种不断增加，交易主体控制风险的能力逐步提高，自主定价的意愿日渐增强，人民币汇率需要更大的波幅区间，以适应外汇市场的进一步发展。
央行副行长易纲：
2012年两会期间，易纲称，从整个预期来看，自2011年第四季度以来，已经形成了比较持续的对人民币汇率的双向预期和双向波动。这种预期的双向波动持续的时间较长，范围浮动的也比较灵活。相关部门会坚持扩内需、调结构、减顺差、促平衡这样一个方向，同时也坚持人民币汇率形成机制的市场化改革、市场供求关系在其中发挥更大作用这样一个方向，这样的改革持续下去，汇率形成机制会越来越市场化。
2012年4月，易纲在出席IMF春季年会分论坛时表示，现在是让市场对人民币价格拥有更大决定权，减少政府对市场干预的时机。一系列汇改政策旨在提高人民币灵活性，加强市场力量。市场已经在决定人民币价值上扮演重要角色。以往市场对人民币只有升值预期，而在过去两个季度，人民币汇率较为持续地双向波动。随着汇率浮动幅度双向加大，个人、企业和金融机构资产将进一步多样化，以对冲汇率波动风险。
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