正当人们都在认为中国的宏观调控取得效果，国内负利率状况得到扭转之际，现实情形却似乎并不那么乐观。3月20日，在国际油价变动幅度已经连续20个交易日超过4%的时候，国家发改委终于再度出手上调国内成品油价格，此举立刻引发市场关于CPI指数将会再度掉头向上的猜测。记者日前专访了上海交通大学上海高级金融学院执行院长张春。他认为，中国控制通胀将是长期任务

　　《上海金融报》：通胀猛于虎，用这句话来形容近年来国内物价面临的形势或许一点都不为过。在经历了连续两年CPI持续上涨之后，国家统计局此前公布的2月份数据显示，当月CPI为3.2%，相比1月份4.5%环比下跌超过一个多百分点。但在现实生活中，百姓对于物价上涨的实际感受则要比官方数据来的更为切实。您怎么看？

　　张春：对于当前官方公布的

　　CPI数据，经济学界也是有争议的，因为官方的数据和民间的感受往往并不一致。当然，这些数据并不一定有人为压低的成分。因为在分类数据中，食品等价格指数上涨还是比较快的。目前中国短期内不应该担忧输入型的通胀，但是中国现阶段也面临着资源类价格的上涨压力，比如水、电、煤以及石油天然气等。总体来看，控制通胀将是一个长期的任务。

　　《上海金融报》：如果说对于欧美发达国家而言，他们面临的主要困境是债务危机以及持续疲软的消费市场，那么对于中国、印度等新兴国家来说，他们面临的一个重大的困境则是严重的通胀。您这么认为吗？

　　张春：东西方面临困境各不同。自从2008年金融危机开始以后，美联储的资产负债表增加到了此前的3倍，中国广义货币每年增长超过20%。欧洲央行已经通过固定利率长期贷款，向其银行系统提供了超过1万亿欧元的量化宽松货币。尽管从货币扩张到通胀的传导在当前的周期内似乎会很长，金融危机和全球化已经放缓了这种传导，但并未终止它。一旦通胀势头变强，这种传导就更难逆转。

　　中国和印度正在面临严重的通胀挑战。由于中国在2009年推出规模高达4万亿元的经济刺激计划，其间接带动的整个投资总额可能达到7万亿元，因此在此后的2年多时间里，货币的超发导致了比较严重的物价上涨。中国的GDP平减指数在2011年是8.3%，比2010年的7.4%有所增长。政府2012年GDP增长率的目标为7.5%，广义货币计划增加14%。两者相加将带来7.5%的广义通胀率。当前的资金总量没有完全在通胀上体现出来，因为资产泡沫吸收了很大一部分过去的货币增量。随着泡沫破裂，这部分资金会再次空闲出来，通胀就会更高。

　　接下来，新兴经济体即使做出更多努力，冷却通胀仍将是一个长期的任务。而发达经济体很可能会保持宽松的货币政策，新兴经济体的货币必须大幅升值才能有效冷却通胀。由于新兴经济体大都依赖制造和贸易，其货币升值在短期内将会非常痛苦。

　　西方国家的通胀是同进口紧密联系的，由于能源价格占到了

　　GDP的5％，进口占了GDP的15%，这两项较大的价格增长将会转化为整体的温和通胀。新兴经济体的这两个数字是发达国家的2倍。随着劳动力市场吃紧，通胀很容易就会上涨。如果能源价格比现在翻一番，通胀就会成为西方国家的问题。就中国而言，还面临着一个工资通胀的问题，也就是普通的劳动力希望工资增长要高于生产率的增长，这也会成为目前中国通胀最重要的驱动力。货币政策可以帮助稳定形势，但是不能恢复增长。经济很大程度上依赖贸易的中国无法自由依靠货币灵活性，因此中国现在也在想方设法要调结构、转方式，希望依靠拉动内需解决过度依赖对外的需求。

　　《上海金融报》：在3月20日发改委公布油价调整之后，市场已经担心将再次推高CPI指数。而目前国内的食品价格在经过短暂的回调之后，也大有回涨之势，对这样的担忧您怎么看？

　　张春：油价因素占国内整个物价指数约为5%，如果成品油价格上涨10%，将拉动物价上涨0.5个百分点。同时油价上升通过上游企业的原材料采购和下游的直接消费，几乎可以传导到经济发展的各个部分，很可能引发连锁效应，引起物价的全面上涨。而分析其原因在于，在CPI构成中，汽油、柴油天然气的权重占到10%以上，油价对物价有直接的传导作用，油价上涨会影响到交通、粮食、工业、服务业等领域，直接影响到百姓生活的方方面面。

　　眼下，国家掌握的资源太多，政府太有钱。而政府的效率又不高，政府的支出往往伴随着被挥霍和贪污。而普通居民消费得太少，这也是为什么在今年的两会上，温家宝在政府工作报告中提出的要对收入分配进行改革。政府要拿出一大部分钱给百姓，给他们实惠，提升普通居民的消费能力，同时也要解决他们的后顾之忧，这样既可以解决国内消费不足难题，也可以削减居民对通胀的厌恶感。

　　《上海金融报》：控制好通胀，不是件容易的事情，它涉及到太多的领域，比如房地产，比如国际能源市场的价格变动、劳动力成本的上涨，以及国内负利率问题需要解决，货币发行以及汇率等问题。

　　张春：是的，中国房地产市场价格占CPI的权重还是比较大，今年前两个月物价指数的下降也与房价止涨回落有关系。今年房地产调控对于政府来说依然不是件轻松的事，如果今年房价到下半年再次出现上涨，对于市场和社会稳定都会有非常不利的影响。大家都希望政府有所作为，能够使得房地产市场实现理性回归，这样对于未来的通胀控制也是有益的。

　　此外，今年面临的不确定形势还有很多，比如伊朗的核危机，尽管美国是尽量避免战争，但是一旦出现不可控的事件，那么国际油价必定再次上涨，这对于国内能源市场的影响将非常大。欧债危机没有从根本上得到解决，也可能使得国际金融市场再会出现动荡。

　　人民币升值依然是一个大概率事件，通过汇率手段可以抵消一部分输入型通胀的压力。而货币超发带来的负面效应已经很明显，因此相信今年央行在货币政策上的操作性会视情况而定。当然最大的问题还是要解决国内长期面临的负利率问题，仅仅一个月的CPI指数低于一年期银行利率并不说明问题，推进利率市场化非常必要。