戴相龙今天在出席《2011中国社会科学院社会保障国际论坛》时表示，建议中央收入超预算要以较大比例划到社会保障资金范畴。

　　戴相龙说，中央财政收入超预算支出，用于社会保障资金会起到更好的效果。既可以投资到社会，又可以保证政治。国务院对国有资本进行预算，其收入

　　增加一定比例用于社会保障，而我国社会保障主要是用于养老，所以，养老是中国保障事业利益最大支出。

　　戴相龙还建议对社保养老基金要投入运营，主要养老金的投资股票应该是长期投资，价值投资，责任投资，低的时候买，高的时候卖。所以，地方养老金如果收上来，有一部分用来买股票还是可以的　　。第一保值增值了，第二增加资本市场的机构对我们的鼓励。

　　戴相龙发言全文

　　尊敬的华建敏副委员长，各位来宾，女士们，先生们：

　　对中国社会科学院召开的社会保障论坛，对中国养老金发展2011报告表示祝贺！特别是郑秉文教授是我们国家社会保障的专家，由他牵头来编这个书我一开始就很支持，这是很适合的，中国是很需要的，世界也是需要的。所以，对于这份数据公开第一本我们很高兴。我觉得社科院编这本书也反映，我们中国社会保障制度建设的历程，以及他的成果，存在的问题，在发表的同时开这么一个论坛进行研究，这无疑是我们中国社会保障事业发展的一大进步。

　　所以，我们对这个年度报告研究编写和召开这么一个论坛，我们一直表示支持，而且今后也愿意继续参加。我到社保理事会来3年多，快4年了，对社会保障事业也有些了解，特别对养老金的收支缺口也有一些学习了解。因为我是学会计的，所以我干什么经常想着收支问题。所以，我在商业银行，中央银行工作的时候对资本特别关注。所以，在党中央国务院领导下，我们花了10多年努力从而走向世界崛起，我也是很高兴。天津市政府在政府工作报告的时候，我们全市工商业总资产多少，总负债多少，净资产多少都知道，因为我学的是会计。到社保里面来，有一个责任感，我就觉得对社会保障，特别养老金的收支缺口问题是很重视这个事情。

　　对这个问题我谈几点意见，一个还是要建立一个与我们国家经济实力相适应，有一定保障水平养老保险制度，能够对我们长期养老金收支缺口有一个控制，这是我提的一个意见。现在我们提出养老金制度，研究广覆盖，搞基本，基础的，多层次，可持续这个非常正确。所以，现在养老金从城市职工，一直到农村，包括事业单位等等都应该放大一些。所以，整个养老金收入和支出在长期怎么保持平衡就很重要。特别城镇职工养老保险他的收入和支出怎么保持中长期平衡，这是十分重要的问题。

　　所以说，就好象一个船在海洋里游行，究竟我们的目标在哪里？我们以什么速度前进，太慢达不到，太快了不稳定。所以，我们养老金制度建设也在考虑什么叫做合格了，什么叫做没达到。所以，我自己觉得，中央政治局组织学习的时候，我们国家有关专家，包括人力资源保障部都去进行演讲，说明中央也很重视。我们后来也测算过，世界银行也测算过，我知道人力保障部也很重视，他们自己也进行测算，我建议这是一个大问题，这个问题你如果没有一个基本的测算，没有这个能力，或者没有这个能力去获得都是不对的，对财政长期稳定，我对社会的稳定，对一代一代人的稳定这是一个更大的问题。所以，我建议一种以我们主管单位牵头，包括专家进行测算，因为很多数据是需要诠释的。包括一些研究院，研究所，中国的一些咨询机构进行研究，这样得出的数据不是政府的，而是社会的。所以，不管是前面的方式还是后面方式，如果我们对20年收支缺口没有测算，我们现在养老金制度就可能是盲目的。

　　因为我们养老金制度收入和支出制度是长期执行，不是一年，而是用10年，20年调整，这就对缺口有长期测算，才能使我们养老金制度更加稳健，这也是我的一个意见。

　　第二个，我们要不断扩大社会保障储备率，不管怎么样养老缺口不可能每年都平衡，经济有快有慢，不可能绝对平衡。因此，应该有一批储备资金来进行战略储备。也就是说，一旦国际国内发展经济周期这3,5年调整不了就动用这个储备资金。我知道我们国家10多年前进入社会保障国家，像挪威的石油，其他国家包括美国是社会保障，但是没有一定数额不行，我就担心储备基金将来没有钱可用，钱很少，就不可能，还不如没有这个制度，没有了这个制度将来依靠储备资金。我们现在是9千亿左右，来源都有很好的报道，我就不说了，有的主张要扩大社会保障储备资金，我是有根据的，十七大报告，十二五规划，温总理报告，好多文件都有，都提到扩大社会保障储备资金。我给你讲这个词不是一般社会资金，都提到社会保障资金，要加强监管。

　　因此，现在各个部门很重视，我建议一条要把新一轮资金来源渠道巩固起来，现在转型很重要是地方国有制转型四分之一，因为我们法律是一个部门规章，而且动用他的钱是很不容易。所以，我主张把国有股上市划给社会保障资金，这个要国务院的发文，因为这是很重要的调节利益关系。

　　第二个我建议中央收入超预算要以较大比例划到社会保障资金，中央财政收入超预算支出，项目利益比较，用于社会保障资金更好。第二还可以投资到社会上，第三可以保证政治，是一举三得。国务院对国有资本进行预算，他的收入增加一定比例用于社会保障，将来有重大资源社会也可以用于社会保障，而且我们全国社会保障主要是用于养老。所以，是中国保障事业利益最大支出，这是第二个建议。

　　第三个建议，对社保养老基金要投入运营，十二五规划里面也提到促进十二五养老金建设。因为从我们来讲，我们一开始的钱，40%都可以用于固定收入的产品，我们的回报在9%以上，去掉通货膨胀是7%，尽管这两年股市下跌，我们还是在8.7%左右。但是，年金投资回报率更高一些，相对我们个人觉得在地方管理这个钱，当然了这个钱没有损失都存到当地银行，当地银行以最低的利息放贷。所以，我知道这个钱拿来投资地方上意见很大，本来就是社会保障的钱。所以说，我本人非常支持国务院有关部门酝酿建立基本养老保险机构投资运营机构，有人说你就来管吧？我说这我管不了，一个是中央的钱，一个是地方的钱，社会保障性怎么能用于股票呢？怎么能让老百姓买股票呢？全世界的养老金几乎都投资股票，一个是50%，还有高的60%，70%，中国部门批准我们社保基金投资，开始是银行不贷，后来没有2,3年就允许我们买股票，后来就允许我们直投，为什么？股票本身有高有低，有风险。但是，股票最有流动性，我不需要就卖了，后来才允许我们投资直投。

　　那么问题在哪里呢？主要我们养老金的投资股票应该是长期投资，价值投资，责任投资，低的时候你要买，高的时候你要卖。所以，我认为我们地方养老金如果收上来，有一部分用来买股票还是可以的。第一保值增值了，第二增加资本市场的机构对我们的鼓励。

　　第四个意见，吸取国外经验教训，应对人口老龄化的工作。最近我分析美国财政赤字很大，货币利率几乎0.25，欧洲也是如此，在日本更是这样，他们通过财政政策，央行政策来调整他的经济有一个很大进步空间，主要考虑到社会问题，还有政治问题。我认为这对走出困境是十分不利的，第二是世界大战之后，这些国家把钱用在社会保障上，经济发展速度很快了，财政收入很快了，年龄也不大，社会保障体系发展也很好。现在世界各国格局发生变化，全球新兴经济起来了，他们收入下降了，这是世界格局的变化，但是他与原始社会保障制度相比已经不能调整。但是，你要看到这种情况也在尽力做一些改变，第一你欧元统一了财政不统一，这肯定是不健全的，但是他10年来通货膨胀是1.9，欧洲国家的债务处在哪里呢？发生欧债之后受不了这个考验。就好象欧元一样搞那么好崩溃，往前走向一个新的台阶，是一个新的理念。德国跟法国，现在利益相关，而且你财政赤字收支要经过审定，这么来说你27个欧元区除了英国，还有17个欧元区，那9个非欧元区。所以，我的看法是虽然有一个过程，但是他往前走，他将来欧元政治点就更强了，美元以后实现了欧元的多元化，以后还有人民币多元化，我相信他们是顺潮流，我相信欧洲的利益也是如此，从这个角度上来讲，弊端原来没有注意，暴露出来解决。

　　所以，我们也应该在制定我们养老金制度的时候考虑到我们的收入来源，也要考虑到人口的老龄化，另外我们还不但搞基本养老保险，我们还要搞年金，企业的年金。因为更主要，我们要支持储蓄养老，养老储蓄，另外更重要我们要提倡家庭养老。所以，我们会形成一个多元化方式来实现养老体系，促进我们国家社会保险养老继续发展，谢谢大家！

　　中国版401K胎动 养老金入市看上去很美？

　　美国的“401K”计划，促成了22年的超级大牛市，这就是所谓的“他山之石”了，但能否“攻玉”却很难判断。综合各方观点看，养老金的人口红利结束，资本红利应该替补进来，但最大的顾虑还是在市场本身。如果本来就不是一块玉，怎么“攻”也攻不出玉来。

　　日前证监会相关负责人建议，养老保险金可学习中国社保基金，投资股市获取收益，实现保值增值。此言一出，立即引起中国社会广泛关注。

　　12月18日，复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时表示，养老金入市的确是大趋势。但市场分析人士则认为，管理层的“远景规划”可能难以起到“望梅止渴”的作用。

　　中国版“401K”胎动

　　日前，有媒体报道称，针对我国基本养老保险基金，证监会有关部门负责人透露，证监会正在研究我国多层次养老体系当中，养老保险的规则制度体系借鉴“401K条款”的可行性，同时与有关部门沟通，考虑通过选拔专业机构进行管理，帮助养老金获取较好的投资收益。

　　事实上，早在2005年，时任证监会主席尚福林便公开提过“401K”条款，当时便引起市场的一片热议。6年来，证监会相关人士在公开场合曾不止一次地提及“401K”计划，如今新官上任的郭树清也坚持这项“建议”，老百姓的这笔“保命钱”未来究竟投向何处也愈来愈扑朔迷离。

　　美国的“401K”计划能否成功移植到中国？孙立坚表示，目前我们的养老金都是依靠人口红利来解决的，即年轻人缴养老金供给老年人，然而，随着城市老龄化现象的不断升级，养老金的缺口也会越来越大，未来的老年人谁来养便成了迫在眉睫的问题。孙立坚强调，“与美国相仿的是，我国当前也遇到了人口结构的问题，要把养老金这块蛋糕做大，已经不能仅仅依靠人口红利，而应该通过资本市场的红利来解决。”

　　“自肃”是前提

　　尽管养老金入市是解决养老金缺口的好方法，但这却引发了市场极大的争议。持有反对意见的人认为，让老百姓的“保命钱”进入一个连续“熊霸”全球市场的股市中，多少有些“不靠谱”。

　　业内人士认为，作为公民养老保障的养老金，其主要功能是为公民提供生活保障。即使这笔巨大的资金可以拿去投资以实现增值，但是，现在A股市场千疮百孔，吸引老百姓的养老钱、买房钱进入股市，难保安全。如果因为市场的大起大落导致养老金被“套牢”，那么公民的基本养老保障很可能会有风险，这对社会和谐是不利的。

　　孙立坚也认为，“养老金要入市，前提就是我们的金融市场必须尊重投资者的利益，要把保护投资者的利益放在第一位，而不是企业融资。这就必须要求管理层严格审查上市公司，要建立完善的退市机制，只有把好的企业留在市场，差的企业踢出市场，才能切实保护投资者的利益，从而也保障养老金入市不会‘血本无归’。”

　　“胎动”难换牛市

　　有乐观的投资者猜测，中国版的“401K”计划或能扭转当前弱市的局面。对此，市场人士认为，管理层的“远景规划”可能难以起到“望梅止渴”的作用。

　　“养老金的入市符合成熟资本市场以机构投资者为主导的大趋势，对长期稳定市场，尤其是稳定大型蓝筹股有好处。”国金证券财富管理中心分析师孙翀向《国际金融报》记者表示，“但管理层的这番言论从建议到真正付之于行动，还需要一定的时间，因此难以改变当前弱市格局。”

　　华泰联合证券研究员郭春燕也指出，当前IPO过度，造成市场抽血严重，新增资金的入市无疑是市场最渴望看到的，但是从目前的市场环境及表现来看，我们只看到资金在大规模地流出，连续下跌的过程中市场并无抵抗之力，机构资金也无心恋战更没有出现以往逢低加仓的行动。因此，郭春燕认为，“当前信心透支的市场，只画饼并不能充饥，管理层的远景规划似乎难解资金近渴。”

　　【名词解释】

　　“401K”计划来源于美国1978年《国内税收法》第401条K项的规定。即每一个美国老百姓都有一个养老金计划，个人和其所在企业每月都放一部分资金进去，这些资金交由专业机构进行投资，企业向员工提供3到4种不同的证券组合投资计划，员工可任选一种。员工退休时，可选择一次性领取、分期领取、转为存款等方式。(国际金融报)

　　股市哀鸿遍野 网友：养老金公积金入市需谨慎

　　近日，证监会主席郭树清在《财经》年会上建议，养老保险金和住房公积金可以学习社保基金，投资股市获取收益。他表示，这些资金组织起来，设立一个专门的投资机构或者委托一个机构，投资资本市场，“对市场、对机构、对全体居民都大有好处。”此消息一出立即引起名流草根的热议。今日，A股市场在创出新低后大幅逆转，主要股指出现了直线飙升，沪指大涨收复2200点。

　　赞成养老金入市

　　目前A股连创新低，在这个阶段郭树清发表‘建议养老金入市’的言论被网友“酒盅盅”看做一个政策信号。网友“贾雨村”也认同他的看法表示，今年年初以来A股总市值累计缩水5万亿元，郭树清建议养老保险资金入市，显然有安慰市场和救市的意图，就是有一点，如果监管不到位、管理细则不到位，这个措施一定是弊大于利的。

　　英大证券李大霄认为，证监会主席郭树清是价值投资理念倡导者。可以带来长期资金入市并稳定市场应积极推动。财经评论员牛刀也认为“这是个好消息”，他建议不能只说，而应该尽快行动起来。

　　控制风险更加重要

　　东方分析首席分析师张刚胜在微博上写道：“老百姓的钱进股市的结果是什么？明显的历史佐证。”他认为，A股十年涨幅为零已经让7000万股民受伤，不应该再让全体老百姓来承担。信达证券宏观经济、策略研究分析师李金发认为，证监会无权决定投资人是否投资股市，不如行使其拥有的权力，例如暂停或减缓新股发行。

　　而财经中国官方微博则引用财经评论员周俊生的观点称，长期资金入市救不了股市。周俊生认为，机构投资者进入市场，只能是一个市场角色，而不可能承担某种为管理部门所希望的政策功能。A股目前的局面归根结底是由于过度利用股市的融资机制所造成的，这方面的改革才是关键。成都住房公积金中心在其微博回应称：对住房公积金管理来说，控制风险是首要的，要确保资金安全，要确保满足职工支取、贷款使用的需要，满足住房保障工作的需要，切实为满足职工基本住房需求提供坚实的保障。

　　建议中国股市制度改革

　　网友“背V影”抱怨道，股市如果没有强有力的制度保障广大股民的权益，还谈什么投资？如今的股市就是圈钱市，请大家远离股市。一名微博网友则认为，中国现在的股市是个投机性很强的“赌市”，在没有把股市各种顽疾解决之前，不应该把老百姓的养老钱投进去。对于“哀鸿遍野”的股市，网友“摩诃曼珠沙华”表达了自己的看法，他建议先暂停新股上市积极推进改革。有分析师也在微博中对此观点表示认同，认为目前谈养老金入市没有实质意义，现在应该减缓或暂停新股发行，通过控制供给来稳定股市。

　　网友“我心飞翔”称，股市有风险，只有分红高于银行存款利息才有投资价值。他质疑道，有几家公司分红高于银行存款利息，有几家公司具有投资价值。网友“投筆從戎”反对将养老基金等投入股市，他说：“这些钱不能盲目投资。现在中国的股票市场还不成熟，靠投机很可能血本无归，要对全国人民的血汗钱负责，大量热钱进去，只能造就几百个富翁，根本解决不了现在资本市场的问题。”