本报记者 杨成万

　　在今年的中秋小长假里，尽管A股由于休市而难以反映欧债危机恶化给中国经济和资本市场带来的影响，但昨日恢复交易的A股仍然以下跌作出了回应。

　　对此，接受《金融投资报》记者采访的有关专家表示，中国经济或受负面影响，国内货币政策暂不转向。

　　经济或受负面影响

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强说，如果仅仅只是希腊的债务危机出现恶化，其影响并不会很大，因为希腊是一个小国家。但目前意大利公共债务规模已经高达1.9万亿欧元，在国内生产总值中所占的比例高达120%，这意味着意大利政府面临破产的风险。

　　据悉，为了避免出现债务危机，意大利参议院上周三通过了一项总规模超过500亿欧元的紧缩计划，该计划旨在平衡2013年预算，并帮助政府减少巨额债务。同时，有外媒称，意大利政府正在向中国求援，希望中国购买“相当大数量”的意大利国债以帮助意大利早日走出金融危机。

　　“这需要引起高度警惕，因为意大利已经出现了资不抵债的情况，像这样的债券究竟有多少投资价值需要仔细考量。”贺强表示。

　　银河证券首席经济学家潘向东也认为，希腊债务危机对中国经济的影响并不明显，因为希腊在欧洲国家中只是一个小国，它对中国商品的需求量不是很大，但如果欧债危机的进一步恶化，将对中国的出口带来负面影响。因为整个欧盟占中国出口额的占比达17%，是中国最大的出口目的地之一。

　　“我倒是担心欧债危机没完没了，除希腊等重债成员国外，欧债危机正由欧元区外围向核心浸染。由于持有大规模的希腊主权债券，法国巴黎银行、法国兴业银行及法国农业信贷银行的信用评级可能于本周遭穆迪下调。”在信达证券研发中心副总经理刘景德看来，欧元区将继续高负债低增长的态势，去年欧元区经济增长只有1%-1.5%的水平，而今年二季度整个欧洲经济增长幅度几乎为零，估计今年三、四季度还会延续这一趋势，甚至可能出现负增长。而欧盟是中国最大的出口市场，占中国贸易规模的17%，这样会对整个中国的出口造成影响。

　　货币政策暂不转向

　　潘向东说，中国货币政策维持现状的原因是：一方面，既不再进一步收紧，在近期内不会再次提高存款准备金率和加息；另一方面，也不会如目前市场传闻的那样，下调中小银行的存款准备金率。因为8月份的CPI同比增速仍然高达6.2%，通胀压力还比较大，对前期出台的货币政策效果进行观察，然后相机决策。

　　值得注意的是，今年以来，惠誉一直对中国金融稳定性存在担忧，称中国银行业在平台贷款、房地产贷款及基础设施建设等方面的资产质量面临严重恶化风险。同时，对中国地方政府债务也表示了担忧。惠誉同时表示，可能在未来12至24个月下调中国本币债信用评级。这也许夸大了中国金融风险，但估计管理层会认真对待，在对银行体系的资金投放上会更加谨慎。

　　贺强说，8月份CPI为6.2%，比7月份的6.5%相比有所回落。因为CPI的回落，似乎短期没有进一步加息的可能；但个别月份的CPI冲高回落与CPI形成连续下降的趋势是两回事。2010年12月CPI也曾经冲高回落，但到今年1月以后，CPI又出现连续上涨的趋势。个别月份的物价冲高回落不可能引起货币政策总体方向的改变。

　　“根据我国调控物价的历史经验，当CPI刚刚出现触顶回落的情况时，从紧政策不可能立刻发生改变，因为管理层有所担心，害怕政策放松会引起物价大幅反弹。”贺强说，只有物价形成连续回落的趋势，从紧的调控政策才能发生重大变化。从物价触顶回落到出现连续回落趋势的期间，从紧的政策只能发生一些个别方面的松动。

　　贺强告诉记者，抑制物价上涨仍然是当前的主要任务，货币政策在短期内仍会保持整体收紧的态势。同时，在货币政策运用上可能会采取以下策略：一个是在保持总体货币政策收紧的条件下，采用区别性的货币政策，即对经营较为困难的中小企业采取有针对性的信贷支持。

　　对于国际经济形势对我国货币政策的影响，刘景德认为，主要还得看国内的经济情况。8月份CPI增速出现回落是通胀缓解的迹象，但目前肉菜价格仍在高位运行，通胀压力依然存在，不能就此确定通胀拐点出现，还要观察未来几个月的数据。马上转向或进一步加息概率都不大，预计货币政策将维持现在的局面。