■见习记者 曾会生
　　钱袋子紧了会怎样？这个问题正在考验市场。
　　日前，坊间有消息称央行拟将商业银行保证金存款纳入存款准备金收缴范围。专家在接受中国经济时报记者采访时表示，央行此举是动用数量型工具调控市场流动性，放慢加息步伐；但可能会对货币市场和股市造成一定影响。本周一沪深两市早盘跳空低开，尤其是银行股的大跌，显然是受到了此消息的影响。由于回收流动性数额巨大，专家认为该政策可能会分期执行。
意在放慢加息
　　近日，有银行业人士透露，已经收到央行关于将保证金存款纳入存款准备金收缴范围的文件。根据消息，此次纳入存款准备金收缴范围的保证金存款包括承兑汇票、信用证和保函。
　　央行统计数据显示，截至2011年7月末，金融机构的人民币单位项目下保证金存款余额为44222．36亿元，如果加上个人保证金存款余额为192．80亿元，一共是44415．16亿元。市场预期如果按存款准备金率平均21％测算，商业银行体系累计需上缴的存款准备金接近9500亿元。
　　经济学家谢国忠在接受本报记者采访时表示，政府的意图是放慢加息，不影响那些真正能借到钱的大型国有企业。他认为，目前国内的通胀还是首要问题，政府想通过调控措施干预市场心理，从而抑制通货膨胀。
　　中国人民大学金融与证券研究所教授李永森对本报记者说，央行的举动主要是收紧流动性，因为此前已经调整过利率，这次通过数量型工具替代价格工具，放慢加息的步伐。他认为，相对于价格工具，数量型工具对国内外市场均衡的影响更小。
　　尽管上半年央行已经三次加息、六次提高存款准备金率，但国内的通胀形势依然比较严峻。7月份，CPI创下6．5％的新高，专家估计，8月份CPI仍有可能高达6．2％。
　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受媒体采访时说，很显然是为了平抑高企不下的物价指数，因为流动性充裕依然是造成物价上涨的主要原因。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，该政策显示市场期待的所谓“政策拐点”尚未出现，从决策者的优先次序看，抑制物价上涨依然是当前宏观政策的首要目标。
市场将受累
　　如果此举措落实，将打消货币市场放松的预期，资金面压力变大。受此消息影响，周一国内股市开盘便跳空低开，沪深股市全线下跌。早盘银行股大跌，华夏银行大跌3．9％、深发展跌3．45％、民生银行跌3．28％、招商银行大跌2．8％，金融股全线走弱。
　　李永森解释，保证金存款纳入存准金收缴范围对商业银行的影响类似于上调存款准备金率，银行的信贷投放规模会受到一定影响。此举表明收紧政策还在继续，股市和投资者心理会受影响，银行股的业绩预期和价格同样也会受此消息的影响有所波动。
　　按以往每上调一次存款准备金率回收大约3000多亿元计算，此次6个月内回收流动性预计9500亿元左右，相当于三次上调存款准备金率的效果。巴曙松表示，若消息属实，此举相当于提高传统的存款准备金率130个基点。
　　郭田勇也认为，扩大缴款基数会对提高存款准备金率起到一定的替代作用，未来有可能降低存款准备金率。
　　中国社科院金融所金融市场研究室主任尹中立认为：“这对银行间市场将产生巨大影响，因此尽管目前央行对坊间的这一传闻没有任何表态，但只要通过银行间市场的利率变化就可以基本判断这一消息的真伪。”
　　短期内回收这么大的流动性肯定会对银行产生巨大的挤出效应。专家分析，保证金存款纳入存准金收缴不会一步到位，可能会有一个实施的时间表，在若干个月内，把保证金要上缴的存款准备金提高到一个正常水平。据其他媒体报道，中、农、工、建、交及邮储六大银行自9月5日起，三个月内完成补缴。中小银行则从9月15日起分批缴纳，六个月内完成缴款即可。
　　谢国忠告诉本报记者：“中国经济发展太快，目前更重要的是重组经济结构，放慢经济发展的速度。”