| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2011年08月29日 09:31 |
作者： |
于涛 |
| |
无风不起浪，上周四市场传闻央行存款准备金率计算基数或有变化，市场对其具体内容纷纷猜测。
到上周六晚间，有媒体从银行内部获得证实———央行已下发通知，计划将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。
截至2011年7月末，金融机构的人民币保证金存款共计44415.16亿元。按目前大型商行存准率21.5%计算，商业银行体系累计需上缴的存款准备金在9500亿元左右，几乎相当于存款准备金上调2~3次。
针对这个消息，很多普通投资者都会产生疑问：什么是银行的保证金存款，为什么过去这种存款不用交存款准备金？冻结9000多亿资金，这对银行、对股市的影响有多大？
本报记者对此进行采访，力图将这个备受关注的消息做一个通俗解释。
保证金存款的“前世今生”
要解释什么是保证金存款，首先要说说银行的盈利手段。
银行的盈利手段目前大概分为两种，一种是利差收益，靠存款和贷款之间的利率差赚钱；另一种是靠中间业务赚钱，就是指银行提供服务赚钱，比如发行理财产品、提供承兑服务、提供资金托管等，而保证金存款业务就是银行中间业务的一种。
保证金存款是谁存的？是企业存入银行的担保金
光大证券高级投资顾问郑三江介绍，实际上保证金存款不是业务，而是银行诸多承兑业务的一个基础。
正式地解释，保证金存款是在银行为客户对外出具具有结算功能的信用工具，或提供资金融通之前，商业银行为保证客户能按约履行相关义务，而与客户约定将一定数量的资金存入特定账户所形成的存款类别。
在客户违约后，商业银行有权直接扣划该账户中的存款，以最大限度地减少银行损失。
通俗地解释，很多企业或做生意的个人，在给生意伙伴付款的时候，不是直接给现金或汇款，而是给对方承兑汇票，这个承兑汇票是由银行做担保，如果这笔生意出现违约，银行就将负责支付，而且不仅限于付款。
例如一个企业要竞标一项工程，需要向对方证明自己的资金实力，那么这个企业可以不直接提供资金，而是提供一个银行提供的信用证，证明自己在某银行有一笔资金。
既然这种承兑汇票、信用证、保函之类的东西，都是银行来做担保，那么银行就对企业提出要求：你得把钱存到我银行里当保证金，不然凭啥给你担保？
实际上，企业将钱存到银行的专门账户后，才能开承兑汇票或信用凭证，而这笔存进银行的钱，就叫做“保证金存款”。
股民“第三方存管”保证金也计提？此次只针对企业
实际上，保证金存款相当于第三方存管业务，其作用之一是让这笔钱在第三方的手里，一旦出现纠纷，谁也无法卷钱走人。
很多股民听到“第三方存管”都觉得耳熟，因为目前股民也是在银行开设一个第三方存管账户才能入市炒股。
大通证券许鹏介绍，股民日常接触的“第三方存管业务”就是保证金管理模式，也就是银行收到了股民的存款后，给券商提供信用凭证，有了这个凭证，股民就可通过券商买卖股票。而实际上整个买卖过程中，钱一直是在银行里的，每天交易完成后，到了晚上再结算。
“虽然股民的第三方存款也是保证金存款，但我们今天探讨的问题，不包含股民的第三方存管那部分。”许鹏介绍，根据媒体报道，央行此次通知，目前将纳入上缴基数的保证金存款将包含承兑汇票、信用证、保函三部分，也就是主要是针对企业的那部分。
据央行网站统计数据显示，截至2011年7月末，金融机构的人民币单位项目下保证金存款余额为44222.36亿元，如果再加上个人保证金存款余额192.80亿元，共计44415.16亿元，这组数字中，是不包含股民第三方存管那部分的。
以前为何不提准备金？作为表外业务不在计提基数内
在很多人的印象里，央行收存款准备金，是针对银行吸纳的全部存款。例如，目前的大型商行存准率是21.5%，就意味着银行每吸收到100元存款，就要上缴21.5元作为存款准备金。
很多投资者困惑在于，保证金存款也是存在银行，按理早就应该按比例缴纳存款准备金。但如今央行这份通知表明，保证金并没有按比例缴纳准备金。
为此，某银行沈阳地区分行的相关负责人说：“了解银行业务的人都能知道，保证金存款是表外业务，过去不纳入准备金计算范围。”
（银行有表内业务和表外业务之分，表内业务指资产负债表中，资产和负债栏目可以揭示的业务，例如贷款、贸易融资、票据融资、融资租赁、透支、各项垫款等。表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表，但能影响银行当期损益的经营活动）
“可以这样简单理解，表内业务主要是存贷业务，或者说是利差业务以及所衍生的一系列业务。而表外业务实际上就是中间业务，例如靠提供咨询、结算、代理什么的，靠收费的业务。基本上表外业务都是中间业务。”该人士介绍，过去存款准备金率的计算基数，都是建立在表内业务上的。而这次，如果一切是按照该媒体所报道的内容，那么其实是等于银行表外业务中放在银行的钱（例如保证金存款），也要按比例上缴存款准备金了。
“又被大抽血”的焦虑
面对相当于2~3次提准的效果，面对早已趋紧的市场资金面，投资者不禁发问：为什么还要大抽血？银行和市场还能挺得住吗？
目的
又是为了收回更多流动性？
主要目标实是为规范银行
“央行这一举动的主要目标，还真未必是为了从市场回收更多的流动性，其最根本的目标，还是在规范银行。”郑三江介绍，实际上，央行要求商业银行将表外的保证金存款纳入存款准备金计算范围，是有一个大背景的———金融危机爆发后，巴塞尔银行监管委员会提出了《巴塞尔协议Ⅲ》。
世界各国对于2008年金融危机的检讨认为，危机爆发的源头其实就是监管层对银行的表外业务监管不力（有相当一部分次级债是以表外业务的形式存在的），因此在《巴塞尔协议Ⅲ》中，大力提高对表外业务的监管，其严厉程度几乎相当于要求银行并表。
而我国正在以最快的速度迈入《巴塞尔协议Ⅲ》的阶段，要求保证金存款也须上缴相应比例的准备金。
因此，央行此举的主要目标并非是回收市场流动性，否则央行完全可以采用其他方式。
银行
被抽血9000多亿银行头不晕？
会遭受打击但不一定很严重
根据消息，本次将保证金存款上缴准备金是分批进行。例如，对大银行来说，9月5日至10月4日只需要将保证金的20%按比例补交存准，然后10月5日至11月4日按60%的基数补交，11月5日以后才按100%的比例全部计收准备金。
有业内人士认为，这相当于在未来6个月内分三次上调存款准备金率共1.5个百分点，对银行、市场的影响非常大。但业内也有观点认为并不能这么计算。
接受采访的某银行沈阳地区分行相关负责人表示，如果是储户的定期存款，银行可以非常从容地拿出去贷款，而保证金存款则不同。由于企业的资金往来活跃，保证金存款只能相当于一种总量变化非常快的活期存款，对银行的作用只能相当于提供“短存长贷”的支持。
“如果银行得到的都是短期存款，而放贷都是定期长期放贷，那么银行资产负债表期限错配，银行是有流动性风险的，为了控制这种风险，银行所支付的成本也比较高。说到底，保证金存款对于银行而言就像是短期存款，有肯定比没有好，但如果因提率而失去了其中的21.5%，里外一折中，银行的损失也不是那么大，至少不能理解为‘因失去9000多亿可供贷款资金，导致息差收入同比例下降’那么严重。”该人士说。
东吴证券投资顾问邓文渊认为，该消息虽然对银行股构成负面影响，但由于银行股目前股指极低，因此市场对银行股的态度或较为理性。
市场
回笼过猛市场还能挺住吗？
不排除央行释放流动性来“补救”
对于整个股市而言，央行此举意味确实意味着在未来六个月，将回笼超过9000亿资金，股市的资金面是否会面临新一轮考验？
之前市场有一种观点认为，央行要求银行的保证金存款也将按比例上缴存款准备金，对市场流动性的回收力度过于猛烈，因此不排除后市央行会下调存款准备金率。
对此，大通证券许鹏认为，这种观点分析有一定的合理性，因为在公开市场资金已经较为吃紧的背景下，央行不太可能单方面做出如此猛烈的回笼，但央行或许会采用其他方法而不是下调存准率。
例如，截至上周五，央行已经在公开市场连续6周净投放，累计净投放资金量达到2190亿。也就是说，如果未来一段时间央行在公开市场上把这种操作势头持续下去，那么实际上也完全可以弥补这次扩大准备金计算范围所造成的回笼影响。
因此，虽然该消息对股市构成短期的心理影响，但后续是否会给市场资金面带来实质性影响，是否会影响大盘的中线走势，则需要密切关注央行的后续措施，尤其是在公开市场上的操作。
本版稿件由本报记者于涛采写
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
