| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2011年07月14日 08:51 |
作者： |
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中国人民大学中国宏观经济论坛日前召开，中国银行副行长王永利在论坛上表示，货币的超发在某种程度上意味着财政的透支，在目前这样一种全球主权债务危机的环境下，中国应当对自身目前的货币环境和货币运行机制以及财政运行机制进行更深入的思考。
王永利说，当我们说世界上有些国家不负责任、开足马力印钞票的时候，实际上增长最猛的非我们莫属，这是我们要注意的。今年５月份，广义的货币达到了７６．３４万亿元。２０００年底只有１３．２５万亿元。在十年多一点的时间里，中国代表社会购买力的广义货币总量增长了６倍多。
那么中国的货币到底有没有超发？王永利说，考虑到央行要有日常的存款准备金率水平，２００２年９月之前，中国相当一段时间保持在６％的水平，这也是日常的合理水平。扣掉这６％能冻结的４万亿元至５万亿元货币的话，央行票据加存款准备金，额外还要再冻结１４万亿元左右。
王永利认为，这１４万亿元资金闲置，就是货币超发的具体表现，也是通货膨胀的罪魁祸首。
货币为什么会超发，他认为，主要是由于外币占款比例过大。这就带来另一个问题：中国的外汇储备是不是太多了？
中国现在的外汇储备已超过３万亿美元，王永利认为有１万亿美元就够了。他说，中国的货币政策需要达到的目标功能很多，除了保证经济稳定还要保证就业和国际收支平衡，这些问题显然已经超出了中央银行的货币政策范围。这里面要区分哪些是中央银行应该持有的，哪些是不应该由它持有的，我认为超发已经超出了它的范围，超出的１４万亿元放在这里就可以了，正好是２万多亿美元。
另一个原因是信贷增长过快。王永利认为这是因为信贷存在结构性的问题，倒逼货币超发。他说，中国的贷款总量在迅猛扩大，但很多中小企业，尤其是农村企业根本贷不到钱，究其原因要看贷款的结构。２００９年之后，贷款的第一大项是政府融资平台，第二大项是国有大企业，第三大项是个人贷款，主要是房贷，还有是跨国性大公司和大型民营企业，但是这些大型企业的经营业务都在向房地产行业靠拢。
为什么会出现这种情况呢？因为很多的房地产项目，只要投入３０％的资本金，随后银行７０％的贷款就跟了上去。不管是政府还是银行，大家发现，从来没有比这种方式来钱更容易的。
王永利认为，这样做的结果，单从个案上来讲不一定有问题，但是整体来说，由于项目主要是靠房地产、土地、矿产支撑，这样的发展就是不具有可持续性的，因为这些资源是不可再生的。
对于应该怎样控制货币总量，王永利认为，在间接融资中，银行存款会转化为贷款，产生货币的乘数效应。如果这样无限放大下去，就没底了。衡量货币投放，仅有银行贷款是不够的，应该有广义贷款的概念，所有间接融资的方式都应该纳入进来。
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