| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年06月24日 09:11 |
作者： |
曹金玲 |
| |
曹金玲
新兴经济体们正将治理通胀作为经济要务，但又不得不为大幅升值的本币感到些许担忧。
货币“被升值”
美国财政部前部长康纳曾说过一句话：“美元是我们的货币，却是你们的问题。”伴随美联储持续实行超宽松货币政策，加上新兴经济体内生增长动力较为强劲，这些新兴市场货币对美元汇率被迫升值。
根据彭博社最新统计数据，今年以来，新兴市场货币对美元累计升值幅度最大的前三位分别是匈牙利福林、捷克克朗和俄罗斯卢布，升值幅度分别为12%、11.4%和9.5%，而同期韩元、印尼卢比和巴西雷亚尔则分别升值4.9%、4.6%和3.6%。
值得注意的是，从2009年到2010年，巴西雷亚尔升值38%，印尼卢比升值26%，韩元的累计升值幅度也达到24%，这都与流动性过剩密不可分。
有市场人士就认为，虽然过去两年中已经积累不少升值幅度，但包括人民币、马来西亚林吉特、菲律宾比索和泰铢等在内的新兴国家货币仍有所低估，存在升值潜力和投资吸引力。
“良好的贸易条件和经济增长前景仍将不断吸引外国资本流入。”西班牙对外银行昨天发布的新兴市场国家分析报告中称，“多数经济体货币的升值压力将持续，但埃及货币因动荡而贬值，土耳其当局的政策组合则似乎致力于抑制本币升值。”
而管理着1860亿美元资产的欧本海默基金公司资深投资主管及首席分析师Jerry Webman也公开表示，因新兴市场经济增长速度相对较快，未来数年美元兑新兴市场货币都将出现下跌。
为避免本币受到国际资本大举流入的冲击，一些新兴市场国家已经开始动用资本管制措施。去年以来，巴西、土耳其、韩国和其他几个发展中国家都已动手采取资本管制措施遏制海外资本流入。
升值治通胀？
在很多分析人士看来，虽然这些新兴市场国家不愿意本币过度升值而对实体经济造成打压，但伴随通胀压力不断升温，这些地区货币升值的压力已在加大。
苏格兰皇家银行新兴市场交易主管Stuart Oakley就曾指出，亚洲国家的央行和政府官员已经非常明确地表示，将利用汇率手段来抗击通货膨胀，他们正允许本币以更快速度升值。
上海交通大学上海高级金融学院执行院长、金融学教授张春近日也提出，人民币升值实为解决中国通胀问题的解决方法之一，个人认为人民币还应该继续升值，短期内这会带来热钱涌入等风险问题，但长期能解决顺差问题，而且有利于依赖出口的结构转向消费。
“采用更为市场化的浮动汇率机制会带来人民币升值，人民币升值会减少双顺差，央行会少购买外币增发人民币，人民币升值同时会减少输入性通胀。”张春还说，“人民币升值可以节省进口费用，这些省下来的钱可以贴补给减少出口后可能受影响的人群。”
但也有专家认为，不能过度夸大本币升值对抑制通胀的作用。这主要因为，如果企业进货渠道来自海外，本币升值虽然有利于缓解价格问题，但大宗商品和原材料等价格涨幅大于货币可承受升值幅度时，则升值对抗衡通胀效果将非常有限，反而可能会遏制出口和打压经济；而如果物价上涨源自国内工资上涨、生产成本上涨等内部原因，则通过货币升值来解决通胀问题就没有太大意义。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
