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央行年内第六次提准至21.5% 冻结资金3800亿元
来源 证券日报 发布时间 2011年06月15日 06:58 作者 闫立良
 

业界专家认为,提准虽对加息有替代作用,但加息的压力不会减轻
  
  在5月份CPI等经济数据披露五个小时后,6月14日15时18分,央行即宣布从2011年6月20日起,上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第6次上调存款准备金率,也是自2010年1月以来的第12次上调法定存款准备金率。至此,大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位,中小金融机构也将达到18%。
  截至5月末,人民币存款余额为76.73万亿元,据此测算,本次提准将冻结资金大约3800亿元。
  中国国际经济交流中心研究员王军认为,提准在意料之中。因为6月到期央票数量很大,且物价仍在高位,央行为回收流动性继续动用数量工具,但没有采用预期中的加息,也表明在目前经济平稳回落的趋势下,央行对加息的谨慎态度。
  记者查证,6月到期央票和正回购数量高达6010亿元,较5月的5490亿元环比增加近一成。

  广发证券首席宏观经济学家崔永认为,目前贸易顺差保持高位,外部资金涌入压力相对较大,在此情况下有必要继续上调准备金率,以对冲新增外汇占款。他预计,未来提准仍取决于外汇占款情况,如果每月外汇占款依然维持3000-4000亿元,那么每月一次的频率还将保持。
  “数量调控要有度,我认为(存款准备金率)不能超过22%,商业银行还需要一定的流动性。”国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪稍早时表示。
  央行官网13日发布的其货币政策司官员的获奖论文认为,当前我国实现准备金税最大化的最优准备金率为23%左右。
  陈东琪称,无限提高存款准备金率,不仅会大幅度提高央行调控成本,也会不合理地限制商业银行正常流动性,抑制经济持续增长,更会造成资金数量配置双轨化和利率的双轨化,严重降低资金使用效率。
  在央行宣布上调存款准备金率后,几乎所有的业界专家都认为,这说明5月外汇占款数量仍然是居高难下,初步测算应在4000亿元左右。同时,在CPI高企和负利率加剧的情况下,加息的压力丝毫不会减轻,因为加息才是治理通胀最有效的工具。他们普遍预计,再次加息的时点可能就在6月底或7月初。
  但崔永预计,目前加息可能会被推后,且未来加息的概率肯定会越来越小。他的理由是,加息主要是应对需求拉动型的通胀,而目前物价创新高是由供给造成的,在此情况下,利率政策一般不会对此回应。
  另外,从公开市场操作情况看,1年期央票持续维持地量,且已连续4周实现净投放,似也表明央行希望保持利率稳定。
  中银国际首席经济学家曹远征表示,提准对加息有替代作用,收紧流动性后市场利率就会攀升,预计未来还有加息的可能性。
  陈东琪则建议,下一步应该减少存款准备金率工具的使用,适当加大利率工具的使用,用提高利率的办法控制货币需求最有效,也最公平。
 

 
 
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