| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2011年05月24日 08:30 |
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记者昨日获悉，５月１２日重启的３年期央票，本周将不再发行。业内人士称，“汇丰中国制造业采购经理人指数预览”的５月初值数据下滑至１０个月最低位，制造业增速回落，央行此举可能透露出流动性调控将偏中性政策信号。
短期拆借利率大涨
记者昨日获悉，５月１２日重启的３年期央票，短期内受制于流动性突然趋紧等原因，本周将不再发行。这与此前市场预期的隔周发行，产生较大偏差。
据悉，５月２３日早盘银行间资金拆借利率依旧高企，隔夜(１天)盘桓于４．０％附近，７天、１４天涨幅均超５０个基点。
准备金缴款结束至今，上述短期限价格涨势汹汹，资金困局端倪渐显。值得注意的是，本周公开市场到期量骤减至阶段新低的６３０亿元，共计三期央票的对冲压力仍大，市场谨慎预期推高１天资金价格至今年春节以来的新高。
ＰＭＩ降至１０个月低位
与此同时，汇丰昨日公布，“汇丰中国制造业采购经理人指数预览”的５月初值数据下滑至１０个月最低位，降至５１．１，投入价格指数增速创９个月来最低，为６０．１２，产出指数亦创１０个月新低，进一步验证了在抗通胀背景下，经济增长动力有所削弱。
汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌表示：“在新业务增速放缓之际，制造商持续减少库存，导致制造业扩张步伐下滑至１０个月低位。”
平安证券固定收益事业部研究主管昨日石磊指出，从汇丰数据可以看出，制造业增速的回落已经持续近４个月，下游订单增长出现回落和小幅去库存是工业生产增速下降的主要原因。
流动性调控或将偏中性
石磊分析，由于汇丰这一指数反映的是５月中国宏观经济状况的第一个指标，对市场有重大影响。而在经济下滑时，流动性调控往往不会继续收紧，三年期央票暂停发行可能就是央行中性流动性调控的信号，流动性紧张可能持续到６月初，之后将有所缓解。
中国此前公布的４月工业和消费增速，双双超预期回落，加之民营企业资金已显紧张，民间借贷利率高企。有市场人士预计，紧缩银根政策在下半年进一步显效之后，对实体经济硬着陆的担忧将更多进入决策层视野。
此外，投资的上行和新项目的回升，正在为收益率曲线的长端增加风险，这一风险可能在三季度开始后逐步突现。
中国今年已经五次上调存准，目前大型金融机构存准率已经达到２１％的历史高位；且自去年１０月以来，央行已经连续四次加息。
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