| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年05月23日 09:55 |
作者： |
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一方面是经济增速出现放缓迹象，另一方面是物价水平高企、通胀压力犹存。针对通胀和经济减速并行，货币政策需要走好平衡木。
维持流动性收缩政策
货币政策如何在抑制通胀和稳定经济增长之间走好平衡木，成为专家热议的话题。一方面宏观层面通胀压力犹存，而另一方面流动性收缩政策使得利率“双轨制”的局面愈加严重。
耶鲁大学教授陈志武表示，一方面是价格工具的审慎使用让银行贷款利率处于历史较低水平，而另一方面存款准备金率的持续上调导致民间借贷利率飙升。
尽管如此，不少专家仍然表示，虽然流动性收缩政策带来一些附加效应，但经济增速的适度放缓未必是坏事，也不应成为流动性收缩政策放松的理由。短期来看，经济增速适当回落符合预期；中长期来看，中国经济增速出现大幅回落甚至“硬着陆”的可能性不大。
交通银行首席经济学家连平判断，不必担心经济增长会出现明显回落。一方面，尽管消费下降，但投资依然保持增长，４月份贸易顺差的增长也显示出口对ＧＤＰ贡献在增长；另一方面，相比第一季度在高基数的基础上取得较高的增长，第二季度在基数已经降低不少的情况下，不用担心经济增长问题，预期第二季度的增长将达到１０％。
平衡短期与长期利益
利率等价格工具和存款准备金率等数量工具的使用，对中国国有和民营经济结构的影响不能忽视；未来在政策的执行和选择时，应充分考虑其滞后效应，更具前瞻性和灵活性。
专家认为，目前产生的一边民间借贷利率高、中小企业缺钱，另一边却是流动性仍然过剩，货币“老虎”没有归笼的“结构性”短缺现象，正是货币政策在短期和长期利益之间角力博弈的结果。
同时，目前流动性过剩的原因是多元化的，货币超发只是原因之一，货币政策对于输入性通胀、资产泡沫的影响有限，政策还应全面考虑。彭文生认为，“从中长期来说，中国经济面临更主要的风险是资产价格泡沫，政策层面应考虑继续消化这部分泡沫。”
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