| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年05月12日 09:05 |
作者： |
胡芳 |
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昨日，国家统计局公布4月份CPI数据。数据显示，4月份居民消费价格同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点。有基金经理认为，这一数据表明，目前通胀压力有暂缓趋势。
“我们认为通胀仍维持高位，但通胀压力正在逐渐得到缓解。”长信基金公司策略分析师毛楠表示。
毛楠作出这一判断的依据在于，食品价格在4月份继续小幅回落，从历史经验来看，第二季度食品价格一般不会有过大的波动，未来一段时间食品对于通胀的冲击会有所缓和；其次，经济未来继续呈现小幅调整的概率在加大，信贷目前也得到了比较好的控制，之前经济过热对于通胀的压力将有所减轻。此外，国际大宗商品价格有所回落，这也有助于缓解通胀。
与此同时，统计数据显示，4月份经济稳中略有回落，主要体现在以下几个方面：第一，4月进口增速同比增长22%，较上月出现明显的下滑，这表明总需求有回落的趋势。第二，工业增加值和发电量较上月有一定放缓，结合大宗进口的减少也表明下游需求的偏弱可能正在向上游传导，经济目前可能正处于一个去库存的过程中。
毛楠表示，在紧缩政策之后，随着货币和信贷的减少，经济先行指标（PMI）的回落，工业增加值和进口数据也出现了一定的回落，这符合政策调控后的经典经济数据的路径演绎，由此来看，后续经济继续出现小幅调整的概率在加大。
毛楠认为，对A股市场而言，未来经济下行将有利于改变通胀预期的继续升温，这将有利于A股市场的中期走势。不过，短期经济的下行则有可能产生盈利预测的负面调整，建议短期内，在结构上规避前期涨幅比较大、盈利预期大幅上调以及强周期的行业。
海富通精选贰号基金经理丁俊也表示：未来通胀形势和紧缩政策仍是影响市场的关键因素。由于部分上市公司一季报表现差强人意，使得人们对第二季度的经济运行更为谨慎，因此，预计第二季度市场将继续延续弱势格局。
“不过，随着全球性相对趋紧的宏观政策和大宗商品价格的回落逐步减缓，市场很可能持续窄幅波动，如果下半年通胀压力趋于稳定，宏观紧缩力度或将放缓，则可能出现新一轮行情。”丁俊说。
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