| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年03月01日 07:59 |
作者： |
姜江 |
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中国市场并购交易的活跃程度正在逐年提高。不仅国家的产业振兴规划不断提及并购重组，国有和民营部门的企业都在通过并购整合产业资源。
根据Dealogic的统计，2010年全球企业并购交易额明显回升。截至去年年底，涉及中国的并购交易额达2360亿美元，排名仅次于美国，占全球总量近10%。
全球大额并购交易笔数增多，特别是10亿美元以上的交易，过去几年逐年递增。其中，涉及中国的大额交易数量显著提升，单笔超过10亿美元的交易由2003年的2笔增至2010年的36笔。
中国企业和机构出境并购和外资入境并购交易也大幅增加。Dealogic的统计数据显示，2010年中国跨国并购交易总额由2003年的约100亿美元增至约1320亿美元。其中，外国公司境内并购交易额约700亿美元，中国企业境外并购交易约620亿美元。中国企业境外并购交易额占交易总额约47%。
与此同时，中国境外并购交易成功率也达到高值。2010年，已完成或进行中的交易额约540亿美元，失败的交易额约70亿美元，即失败交易的交易额只占交易总额的12%，相较于2009年41%的失败率有明显改善。
这种变化一方面是由于2009年国际市场资产价格变化较大，导致谈判难度增加，以及中铝收购力拓失败的交易金额较大；另一方面是得益于中国企业谈判沟通技巧的日渐成熟。
在私募相关的并购交易方面，在全球信贷市场回暖的带动下，交易规模已恢复至2008年水平。但在中国，虽然过去三四年间私募基金交易的规模占全部并购交易的比例逐年上升，却远远不如全球私募交易的有关比例。究其原因，一是在全球私募交易中杠杆使用较多，中国对这一工具的监管严格，使用也相对有争议；二是中国私募市场相对还处于初期阶段。
国内一位投行人士对《第一财经日报》记者表示，目前国内的PE基金以成长型投资为主，有实力和经验参与收购交易的基金并不多。不过，一些在并购方面斩获较多的券商正在试图发起并购基金，以投资到并购领域。对于一些缺乏资金的收购方，并购基金可以与其结成联盟共同完成收购交易。
在接下来的一两年内，在涉及中国的并购交易中，市场人士预计除了能源和资源类的并购量保持在一定规模，传统工业和技术类也将有非常多的并购交易发生，特别是目前增长最快的消费品、医疗保健、零售行业，将会吸引来自全球范围的投资者参与。
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