| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年02月10日 09:24 |
作者： |
张勤峰 |
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基准利率上调与逆回购到期打乱了节后资金价格回落的步伐。2月9日，货币市场短期资金利率指标出现反复，隔夜回购与7天回购利率双双上行，其中7天回购利率上涨超过80个基点。
随着考核与备付因素消退，加上公开市场持续投放、央行紧急逆回购放水，节前最后几个交易日资金面出现明显松动。数据显示，2月1日质押式回购隔夜（R001）与7天品种（R007）利率分别较上一交易日下行了151BP和486BP，R001跌至3.38%，R007则径直由8%以上跌回3.27%。市场普遍预期，节后随着现金回流银行体系，资金价格有望继续下移。
然而，长假刚过基准利率便再上台阶，打乱了资金价格的回归步伐。央行宣布，自9日起上调1年期存贷款基准利率各0.25个百分点，其余期限利率做相应调整。在基准利率上调影响下，9日货币市场短端资金利率重拾升势，R001上行50BP至3.88%，R007则大涨87BP至4.14%。
此外，有分析人士表示，资金利率的反复固然与基准利率上调不无关系，但目前R001仍远高于1年定存，充分反映了加息风险，短期资金面再度紧张另有原因。据交易员透露，央行1月24日进行的定向逆回购操作中，有逾2000亿元资金于2月9日到期，这或许是当日短端资金利率大幅上行的主要原因所在。
随着逆回购因素解除，资金需求下降，未来资金利率有一定的下行空间。不过分析人士指出，央行紧缩政策频出背景下，利率中枢较先前抬升已确定无疑。（张勤峰）
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