| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2010年12月13日 08:46 |
作者： |
刘伟 |
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□ 刘 伟
尽管分析师一再调高预期，但５．１％仍让市场咂舌。
１１日，国家统计局发布数据，１１月居民消费价格指数（ＣＰＩ）同比上涨５．１％，环比上涨１．１％。１月～１１月，ＣＰＩ同比上涨３．２％，已超出政府今年确定的３％预期目标。
冰冷数字背后，老百姓日常生活困难增加。国家统计局对５０个城市蔬菜平均价格检测，在采取一系列遏制物价措施后，除蔬菜价格明显下降，其他食品涨幅明显，例如，粮食同比上涨１４．７％，食用油同比上涨１４．３％，蛋类同比上涨１７．６％。从环比看，食品、居住类和衣着类上涨明显，环比分别上涨２％、１．８％和１．６％。
除了ＣＰＩ超出市场预期，１１月，工业品出厂价格指数（ＰＰＩ）也大幅超出市场预期。统计数据显示，１１月，ＰＰＩ同比上涨６．１％，增幅较１０月增加１．１个百分点。
这个趋势，会不会持续？国家统计局官员称，只要国务院公布的１６条稳定物价措施被认真执行，今后一个时期物价总水平可以保持基本稳定。除了各部委密集出台措施，本月初，中央政治局会议将２０１１年货币政策基调由“适度宽松”调整为“稳健”。１２月１０日，央行再度上调存款准备金率５０个基点，年内第六次提高存款准备金。
不过，很多经济学家认为，相比提高存款准备金率，央行更应该采取加息等价格手段遏制通胀。澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚认为，控制通胀最有效的办法仍然是加息，因为利率上调可以影响居民未来的现金流，特别是可以控制房地产投机，抑制资产泡沫形成。量化紧缩的手段只能对短期流动性产生影响，无法影响市场长期利率。在这种情况下，央行迟迟不加息，也将鼓励投机资本利用长期利率较低，对房地产市场等长期投资市场进行投机，反而增加房地产泡沫和通货膨胀的风险。
也有经济学家分析，央行可能不愿加息，从而增加借款人的负担以及银行产生坏账的风险。总体看，加息只是时间问题，因为通胀短期内很难消除，价格手段效果最显著。
长远看，中国经济要避免大风大浪，货币、财政、汇率等宏观政策需要特别小心谨慎。社科院金融专家刘煜辉认为，过去８年，中国的货币量涨了４倍，高估的土地和房地产像海绵一样吸着溢出的货币量。现在海绵已经饱和，一旦往外泻水(资产价格下行)，人民币贬值将不可避免。
显然，由于资本管制，国内居民和企业去海外购物和投资路径不畅，才使得人民币拼命往楼房、收藏品和其他一切可能的资产上挤。那么，能不能放开管制，让人民币自由兑换外汇，去购买比国内更便宜的东西呢？这个结果，只能是国内资产价格大幅度下跌，银行体系呆坏账骤然升高，“硬着陆”风险将导致中国经济、社会极不稳定。
还有个办法，大致是“稳健货币政策和积极财政政策”搭配起来，用政府投资创造内生性需求，慢慢消化泡沫。一方面，货币这块紧缩，控制新的增量，通过结构调整，让货币流向提升生活品质和增强经济后劲的产业。另一方面，财政维持较高开支，甚至不惜扩大赤字，驱动需求，通过在民生方向扩张供给，如大力推进公屋建设计划，大力推进医疗、教育、社保等民生建设，来消除家庭的不安全感，提升居民的实际支付能力和收入，实质性扩大消费的能力；通过减税和减费，推动私人部门和民营经济发展，扩大就业；通过对中低收入者发放生活补贴，来增强其忍耐通胀的能力。有人把这个方案叫做“做实泡沫”。执行到位，是一个风险相对小的选择。
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