| 来源： |
浙商 |
发布时间： |
2010年10月29日 10:39 |
作者： |
金少策 |
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在未来，外资在中国民营企业的股权争夺战中，将扮演越来越重要的角色。
国美控制权之争不是外资参与国内民企控制权斗争的唯一案例，同样的战争也曾上演，最典型者当属2008年达能、娃哈哈控制权之争。近几年，外资开始从投资普通实体转向谋求控制权，这不能不引起一些民企的忧虑。
外资凶猛
众多民族品牌的消失背后是外资股东的影子。从南孚、美加净、乐百氏再到其后未能拿下的光明和娃哈哈的股权之争。其表象背后，我们不难看到外资相似的轨迹。
2003年，南孚占据全国电池市场的半壁江山，总销量超过7亿只，产值7.6亿元，成为中国第一、世界第五大碱性电池生产商。1999年，南孚与摩根士丹利、荷兰国家投资银行等合资组成中国电池有限公司。
与外资合作，并没有给南孚带来好运。相反的是，在外资的指导下，南孚开始亏损；接下来的故事是摩根士丹利开始收购中资同行掌控股份，最后股权达到了72％；然后就是摩根士丹利将其股份出售给南孚的竞争对手吉列，从此吉列的金霸王电池开始在中国所向披靡。
南孚的一位高层管理人员接受记者采访时说的一句话颇令人深思："摩根士丹利是一只狼，与它合资根本就不会有什么好下场！"
上海牙膏厂的"美加净"牙膏在1994年与联合利华合资之初，出口量为全国第一，年销售量达6000万支，外资进入控股后，在消费者通过"美加净"认识了联合利华的前提下，联合利华将处于中高端的"美加净"品牌降为低端品牌，并从1997年停止在各种媒体上对"美加净"的广告投放，与此同时，加大对"洁诺"的投入力度，到2000年，"美加净"年销售量下降了60%。这样，联合利华既达到了斩首的效果，也提高了自己品牌的市场占有率。
达能在中国的"斩首行动"更为频繁。曾经家喻户晓的乐百氏，在达能控股后陷入亏损。作为一个独立的民族品牌，乐百氏的市场影响力和知名度逐渐丧失。一位老乐百氏人曾悲观地表示："达能根本不想把乐百氏品牌做大。"
浙江华睿投资管理有限公司董事长宗佩民对外资对民族品牌的斩首行为感到愤慨。"跨国公司在中国寻找可能在未来影响到他们销售额的企业，千方百计入股、控制，并削弱对自己的威胁。"宗佩民为已被法国SEB收购的苏泊尔感到担忧。"一个好端端的民族品牌将可能会被逐渐冷藏、冰冻直至消失。"
民企一片狼藉
一些国外资本在中国的角色正在转变。十年前，他们或许只想做一个单纯的财务投资者；但是随着中国经济飞速发展给企业带来的巨大利润以及相关政策的逐步放开，让外资悄悄放弃财务投资的传统，转而谋求并购和控股目标企业。在国美控制权争夺案例中，贝恩资本并没有像其他外资股东一样，只是单纯做一个财务投资者，而是介入企业决策和控制权之争，正是这一转变的力证。
事实上，外资"成绩斐然"。
过去几年里，强大的外资携带雄厚的金融资本或产业资本在中国攻城略地，一系列大动作并购令人目不暇接：全球钢铁巨头米塔尔入股华菱管线；比利时英博集团将福建雪津啤酒收入囊中；疲软多年的水泥业也成为外资青睐的香饽饽，中国前五大水泥企业中，除了浙江三狮外，其他四家企业已悉数打上了外资的烙印；跨国零售业巨头更是跑马圈地，在中国境内遍地开花……
国务院发展研究中心的一份研究报告指出，在中国已开放的产业中，每个产业排名前五位的企业几乎都由外资控制；中国28个主要产业中，外资在21个产业中拥有多数资产控制权。
目前，世界上最大的10家工程机械公司，已有９家全面进入中国。外资进入中国机械制造业的力度、深度、广度和所追求的目标都发生了深刻的变化。
除了机械制造领域，在汽车行业，外资入股现象也格外突出，目前我国汽车制造业已初步形成一汽、东风、上汽三大集团和广州本田等９家独立厂商，但这种格局的背后几乎都有跨国汽车巨头的影子，就连吉利背后也有罗斯柴尔德家族的身影。
家乐福、沃尔玛、欧尚、麦德龙、易初莲花等国外零售巨头的名字，对于中国消费者来说不仅耳熟能详，更重要的是，在中国市场他们都取得了良好的经营业绩，丰厚的市场回报。
哪些行业和公司会成为外资青睐的并购目标呢？外资并购的重点行业应该集中在四类：一是资源类行业，如钢铁、金属非金属与采矿行业；二是资产类行业，如房地产行业，可以享受土地升值和汇率上升的双重好处；三是限制少、壁垒低的行业，如零售业务；四是金融服务业。外资青睐大型装备制造业，钢铁、汽车等行业；这是他们的首选，而零售业、金融、食品等消费品也成为他们关注的行业。
宗佩民表示，在选择投资实体时，外资往往喜欢找行业龙头企业。"在入股后，往往会在董事会制造麻烦，使决策层产生动乱，分而治之，并利用机会达到控制的目的。"
外资控股加速时期
"每当经济复苏之后的几年，都是国际资金大举收购国内企业股权的时机，这已经成为规律，上一轮并购高潮出现在2004年-2005年。"复旦大学管理学院院长陆雄文判断，随着外资入股的涌动，类似国美控制权的案例会日渐增多。
数据显示，2008年，浙江实际利用外资83.47亿美元，其中民营企业利用外资占60%左右。
"高盛入股红狮水泥、凯雷入股开元旅业。现在是时机未到，只要一给外资机会，企业控制权或将难保。"而近日传出的阿里巴巴和雅虎之间一触即发的局面，更让人对此感到无法乐观。
2005年，雅虎以10亿美元和雅虎中国业务作价，换取其在阿里巴巴集团近40%股权的交易，当时被后者大肆渲染成"阿里巴巴全面收购雅虎中国，并获得雅虎10亿美元投资"。当时，双方约定马云为首席执行官，马云等管理层股东可以派驻四名董事中的两名董事。
根据投资协议，从2010年10月起，马云将不再获得"不被辞去阿里巴巴集团首席执行官职务"的保证，另外，雅虎将有权利从2010年10月起在阿里巴巴集团增加一名董事。
阿里巴巴会不会成为下一个国美？很多人都会暗中有此一问。尤其是那些曾经热心引入资本、积极引入职业经理人，此前雄心勃勃地由家族企业向公众公司挺进的企业，更甚之。
当然，不可否认的是，企业引进外资共谋发展的各方面环境已经具备。指责外资的趋利本性毫无意义，决定外资收购行为所造成的结果好与坏的关键在国人自己。当务之急是，政府相关部门和企业们如何扎紧"篱笆"，有效防范外资的恶意并购，趋利避害，引导外资成为中国经济发展的推动者。
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