| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2010年07月13日 10:14 |
作者： |
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人民大学宏观经济预测与分析组
２０１０年，在刺激政策、存货周期逆转、世界经济同步反弹等多重力量的作用下，中国宏观经济延续了２００９年的反弹趋势，在总体静态上呈现出“ＧＤＰ增速提升”、“物价水平全面提升”、“就业形势逆转”、“外需常态化”等多元景气的局面。但是，从动态趋势角度来看，由于“刺激性政策的逐步退出”、“房产新政的出台”、“地方投融资平台的清理”、“结构性调整的力度加强”以及“中国存货周期与发达国家存货周期的同步高点回调”、“欧元主权债务危机的蔓延与不确定性的冲击”等因素，２０１０年中国宏观经济虽然不会出现“二次探底”，但ＧＤＰ增速将出现强劲的逐季回落的趋势，多重经济下滑力量将在第四季度同时爆发，使经济可能步入“振荡”、“波动”与“相对低速”的过渡期。
与其他年份比，２０１０年有以下几个特征值得关注：各种ＧＤＰ、固定资产投资、工业增加值、财政收入、企业利润以及总体宏观经济景气指数等指标上半年都呈现出强劲的反弹趋势，达到历史同期的高位水平。但这些指标的反弹并不表明中国宏观经济进入稳定复苏或经济高涨的阶段，从近期发展趋势来看，大部分指标都呈现出“前高后低”的调整模式。
存货周期力量的逆转是２００９～２０１０年经济反弹的核心动力机制之一，但是，存货调整具有强烈的敏感性和脆弱性，“通胀预期－存货调整”的正反馈机制以及存货周期的力量不仅带来了前半年经济增速的高位运行，同时也是下半年经济快速回落的原因之一。
进出口回升不是２０１０年经济反弹的原因，而是经济强劲反弹的产物。在世界刺激政策逐步退出、存货周期高点逆转、欧洲主权债务危机蔓延、中国刺激性贸易政策退出等因素的作用下，中国出口很可能出现强劲的“前高后低”的增长模式。
房产新政的出台将使房地产市场按照“成交量下滑——价格下滑——房地产投资下滑”的路径进行调整。该调整周期将持续３～４个季度，并最终体现为固定投资的较大下滑，从而引发固定投资增速的快速回落。
地方投融资平台问题所引发的投融资平台的清理将有效遏制地方基础建设投资膨胀，从而有效遏制地方投资项目增长高居不下的态势。
刺激政策开始由２００９年１１月以来的“增量退出”向“存量退出”扩散。这将导致非房地产类的投资增速出现下滑，导致２０１０年与２００９年的月度实际投资增速高达１４个百分点的差异，从而诱发总量不平衡的产生。
投资、出口等领域的下滑力量具有较为强烈的滞后效应和同步性，２０１０下半年中国宏观经济很可能再次面临“小幅回落引领加速下滑”的局面，总量性的不平衡问题将在结构性不平衡的调整中恶化，产能过剩问题将在第四季度后全面显现。
来自流动性过剩、要素成本上涨等方面的价格上涨压力持续存在，但在基数效应、中国先行指数的回落、国际大宗商品的回落、世界通缩压力的加剧以及产能过剩的集中释放等因素的作用下，下半年中国价格上涨压力将得到有效缓解，２０１０年各类物价水平都将出现“倒Ｖ”型调整模式，中国不会出现明显的通货膨胀。
(原载《２１世纪经济报道》，本报有删节)
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