| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年04月23日 09:21 |
作者： |
王辉 |
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美国证券交易委员会对高盛存在欺诈行为的指控，正成为当前全球金融市场关注的焦点。继美国之后，英国与德国政府本周都表示要针对衍生品相关交易展开调查，投资者对市场风险的紧张情绪由此快速升温。与之相对应的是，美元指数与美国国债价格应声走高。
观察人士表示，在国际金融危机爆发一年多后，发达国家针对相关投行展开调查，无疑是一次涵义微妙的“秋后清账”。高盛事件有望成为美元反弹“强心针”。
始于去年12月的本轮美元反弹行情，至今已延续近5个月。在此期间，美元指数从最低75点以下水平，一度上涨至82点上方。在过去几个月中推动美元大幅上涨的主要力量，就是主要经济体扩张性货币政策退出的预期。
在美元指数大幅反弹的同时，全球主要股票市场、大宗商品市场同期均出现大幅上涨。截至目前，美股道琼斯指数的点位较去年最低不到6500点已翻番，与14279.96点的历史高点相比，也可以说是相去不远。
在各主要金融市场价格水平居于高位的背景下，避险情绪的逐步升温，也自然不可避免地给美元带来极大的推升作用。而在2008年美国次贷危机爆发时，正是投资者对经济前景的担忧及对资金避险的强烈需求，共同推动彼时美元大涨。另外，原油价格从5个月前的不到每桶70美元劲升至目前的每桶82美元附近。其他诸如铜、铝、锌等与实体经济密切相关的有色金属价格，在此期间也均出现超过20%的巨大涨幅。
在影响美元指数的另一个关键因素――美元利率方面，虽然今年以来美联储主要官员持续不断地在不同场合坚持了升息与经济全面复苏、就业市场全面改善的“因果关系”，但在目前全球大宗商品价格已攀升至高位的背景下，从控制通胀的角度考量，美元的升息似乎也并不十分遥远。截至目前，作为发达国家和新兴经济体的代表，澳大利亚与印度已率先上调利率，今年以来金融市场对于美联储加息的预期也随时间的前进而不断升温。
如果将金融市场过去几个月的表现与实体经济的实际复苏相对比，就不难发现，市场的强劲攀升与全球经济的实际增长似乎并不是充分匹配。目前，欧美主要经济体经济增速尽管较国际金融危机爆发时已有大幅改善，但高失业率这一核心问题仍没有得到有效解决，近几周美国初请失业金人数甚至还出现异常上升。与此同时，继互联网和房地产之后，发达国家还没有找到新的刺激经济快速增长的增长点。另外，至今仍未得到根本解决的部分欧洲国家主权债务问题，依然困扰欧盟经济整体表现，并成为金融市场长期以来的隐忧。
综合上述因素，虽然美国证券交易委员会此次高举的“板子”的实际力度和作用目前仍有待观察，但此举对投资者心理产生的作用可能才更值得关注：投资者对目前金融市场的风险意识已大大提升。在近期美元经过连续多周盘整之后，高盛事件有望成为一个重要的刺激因素，引发美元再次走强。
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