| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年11月27日 09:00 |
作者： |
朱茵 |
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长江证券26日举办2010年度投资策略会暨北部湾区域经济高峰论坛。长江证券研究部表示，市场在今年四季度至明年初存在逐步上升空间。伴随实体经济复苏中的结构性变化，明年证券市场将呈现三个阶段，消费、外需和创新型需求将依次成为投资主题。
长江证券研究部预计，2010年中美经济周期将重返一致。从今年年底开始，中国经济的反弹契机来源于美国补库存对于出口的拉动，明年二季度可能是美国货币政策转向的时间点，而中国利率调整将跟随美国，也在明年二季度开始政策紧缩。长江证券判断2010年中国经济应是“前高后低”的状况，在二季度达到本轮存货周期的高点，之后伴随政策效应衰减而逐渐回落。
长江证券研究部认为，明年市场发展的第一阶段是内需扩散与外需弱势复苏阶段，从今年四季度到明年一季度，内需消费伴随着就业状况好转而呈现强劲扩散，制造业整体利润缓慢恢复，这决定了银行业具备一定的配置价值。这期间的投资机遇来源于CPI变化，CPI转正后消费将进一步扩散，外需又会逐步恢复，建议关注需求弹性较大的化工行业。第二阶段是全球需求恢复阶段，自今年二季度开始，资源品价格再度上升。中游制造业如钢铁值得警惕，根据传统周期判断，明年二季度之后靠近终端消费的制造业应该成为首选。第三阶段是本币升值与慢牛起步阶段，从明年二季度开始的震荡调整将成为贯穿明年证券市场的整体景象。（朱茵）
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