| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年06月27日 10:57 |
作者： |
袁元 |
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□ 袁 元
近来陆陆续续公布的一系列经济数据让人们对我国慢慢转好的经济形势充满了期盼。特别是房地产销售势头的走强，个别地区如北京的房价再度创出新高，地产商个个笑弯了腰，加上我国汽车业销售量连续数月稳居全球同行业销售榜首，对有效拉动国内需求居功至伟。这一连串的向好数据增强了人们对我国经济领先全球各国并率先触底反弹的信心。
从6月份公布的经济数据来看，虽然CPI、PPI依然双双告负，但其环比降幅缩小，物价继续下降的势头开始减缓。不过，正是这种开始减缓的物价下降势头，让人们开始担忧下一轮通胀是否正在大踏步地向我们走来。理由似乎也很充足：从去年下半年到今年上半年，各国政府为了抵御全球金融危机，不惜加大印钞机的印钞速度，导致各国银行先后出现了从资本的“流动性不足”向“流动性泛滥”的转变。目前，随着危机效应的逐渐减退，这些多印出来的钞票对正常的货币市场供应构成了冲击。虽然目前通胀的迹象尚未表现出来，但其隐忧已经足以使各国央行无不保持高度的警惕。
具体到我国来说，尽管我国没有象美国等国那样大肆增印货币，但为了刺激经济的增长，减缓全球经济衰退对我国经济的负面冲击，央行及时果断地实施了适度宽松货币政策。今年上半年，我国银行贷款发放增长速度惊人。一季度我国人民币贷款增加4.58万亿元，同比多增3.25万亿元，4月和5月银行业的贷款增加约11000亿元。在适度宽松货币政策的刺激引导之下，我国经济在全球经济形势恶化之际依然保持了稳定的增长。不过，适度宽松货币政策也导致了市场资金量的异常充沛，成为点燃今年上半年我国股市上涨、房价高涨的内因。因此，一些经济学家们从抑制通胀预期的角度出发，提出收紧适度宽松的货币政策，以“加息”的方式收回过剩的资金流动性，把预期的通胀扼杀于摇篮之中。
扼杀预期通胀的想法固然不错，但这里明显存在一个时机选择的问题：现在是不是收紧宽松货币政策的最好时机呢？我们的答案是否定的。一是因为目前我国经济走势仍然处于触底之后的缓慢反弹状态之中。温总理也在日前的重要讲话中告诫我们，我国经济运行正处在企稳回升的关键时期，要做好应对长期困难的准备。如果在如今这个时候就收紧适度宽松货币政策，采用加息等政策，势必会增大企业财务成本，让刚刚显露出来的经济复苏曙光变得暗淡起来。二是预期通胀何时能够到来也是问题。我们知道，导致通胀产生的原因除了与钞票的多印相关之外，还与需求密切相关。目前，国内外企业的开工率远远没有恢复到正常水平，北美、欧盟等地区部分制造业的开工率还不到60％，这就导致出现了我国连续三次提高出口产品退税率但出口数据依然不太理想的境况，表明全球需求依旧十分疲软。这个境况告诉我们，全球经济的复苏会是一个相当漫长的过程，需求的疲软直接导致预期通胀的出现将是在很长的一段时间之后。
现今我国房市、车市出现的旺销势头均与适度宽松的货币政策密切相关，这时候为了一个遥不可及的通胀预期就去踩适度宽松货币政策的“急刹车”，也与国家拉动国民内需的大政不相吻合。由此看来，还是把适度宽松货币政策进行到底为好。
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