| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2009年06月24日 09:14 |
作者： |
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“通货膨胀的上升和货币政策转向紧缩是市场在未来面临的主要风险。但目前而言，仍然充沛的流动性供应以及基本面的改善趋势支持市场回暖和上涨，而且这一趋势短期内恐难因估值升高出现逆转。”日前，在由华安基金和《钱经》杂志联合主办的华安锐智沙龙上，安信证券首席经济学家高善文做出了如上判断。
而在此次沙龙上，与会专家也普遍预期，由于资金的涌入，下半年房地产和股市均会出现机会，亦可能再次出现泡沫化。
中期走势保持相对乐观
瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬指出，现在的焦点已经不再是何时经济见底，而是何时重新收紧银根。他认为，明年一定会加息，而且是大幅加息。通货膨胀的可能性在与日俱增，而第一波的通胀，即来自资产价格通胀。
华安基金投资部总经理尚志民则更多地着眼于市场机会的出现，他指出，在经济复苏和流动性充裕的双重作用下，下阶段Ａ股市场的估值有望继续提升。而总体来看，综合对宏观经济层面、资金供给以及政策层面的分析，对于中期的走势还是有理由保持一个相对乐观的态度。
关注企业长期盈利增长潜力
华宝兴业基金旗下的宝康消费品基金经理闫旭则在采访中指出，随着市场整体估值提升，需要企业真实盈利增长的兑现，特别是应更关注企业的长期盈利增长潜力。他表示继续看好消费品未来的持续增长，以及能够降低交易成本、提高生产效率的信息服务业。另一方面，应关注地产投资加快、汽车行业开工率上升等带来的上游需求的增长，同时，海外制造业的逐步恢复也将带来的国内出口企业的改善。
“价值发现”持续升温
日前，随着中国市场上唯一一只持“相对价值投资理念”的基金产品——中欧价值发现基金的问世，相对价值投资理念赢得了众多投资者的持续关注。
中欧基金在采访中表示：相对价值理念的核心是强调股票内在价值与股票价格的差异，即安全边际是相对于内在价值而言的；强调可比公司之间的相对估值，而非绝对估值，并以发展的眼光进行动态估值。
联合证券冶小梅对此表示，在趋势行情中，股票的估值优势与安全边际以及投资纪律的践行是非常难能可贵的，行情运行到目前阶段必然要对现有主题进行纵深挖掘，比如近期具有相对估值优势的消费类板块就表现突出。
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