下滑态势已基本得到遏制

    中银国际首席经济学家曹远征表示，国家统计局公布的2009年一季度我国GDP增速为6.1%，对比2008年后三个季度的GDP增速，分别为10.1%，9%和6.8%。尽管数据显示环比仍有下滑，但就下降幅度来看，各项数据降幅正在逐月减缓，再加上发电量和PMI等先期指标已经出现的回暖迹象，我国宏观经济下滑态势已经基本得到遏制。

    曹远征认为，我国经济之所以先于欧美出现止跌企稳迹象，主要与受危机影响程度相对较小，以及前期4万亿投资等政策效应的逐步释放有关。他预测，如果不出意外，宏观经济二季度可能迎来回暖。

    基于上述预期，曹远征认为，短期内再出台新一轮经济刺激方案已经不如以前那么有必要；近期再次下调利率和准备金率的可能性也不大。

    GDP增速8%左右仍有可能

    交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟说：“一季度数据显示中国经济增长开始企稳回缓，预计信贷和投资的高增长将催生中国经济增长的‘拐点’，使中国经济增长速度在二季度开始回升，我们维持全年GDP增速8%左右的预测。”。从拉动宏观经济增长的三驾马车分析，虽然未来出口和消费增长仍面临压力，但从二季度开始，GDP增速将在投资的拉动下出现回升。

    从信贷数据来看，一季度人民币新增贷款已达4.58万亿元，超过往年全年新增贷款金额。信贷的加速增长开始转化为货币供应量的上升。近期M1和M2的增速都有所回升，说明适度宽松的货币政策已经开始为经济的逐步恢复和扩张性政策的执行提供良好的流动性支持。

    国内信贷增长对固定资产投资的影响有1至3个季度的滞后期。目前我国信贷已经连续五个月保持高速增长，这将对投资提供强大的资金支持，进而对GDP增长产生推动作用。预计从二季度开始，投资将在资金推动下出现大幅增长，成为拉动GDP增长的关键力量。

    二季度可能仍有一次降息

    摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，中国一季度GDP好于预期，反映了受益于经济刺激政策的3月份经济活动强劲反弹。他预计中国第二季度GDP将会实现V型反转，成为全球第一个复苏的主要经济体，目前没有进一步出台刺激经济政策的必要。

    他说，基于一季度GDP好于预期的表现，摩根士丹利可能会调整对2009年全年的中国经济增速预期。

    不过王庆也指出，虽然3月份的经济数据显示中国经济已经见底，但是货币政策不会马上收紧，从实际利率的角度看，二季度可能仍有一次降息。

    恢复到9.8%，要用两三年

    国家信息中心首席经济师范剑平说，最近很多指标在好转，但是，这些好转只是迹象，还难以确认稳定回升的趋势。这是因为，第一，这些指标可能会有反复。如钢铁产量和钢材价格今年年初曾一度上涨，钢材产量也曾增幅回升，但是3月份又掉下来。

    第二，企业自发投资、社会投资还在明显下降。比如房地产新开工面积，3月份降幅还在进一步加大。由于产能过剩，社会投资难以找到新的投资热点，处于相对低潮的情况。

    第三，我国的工业库存一季度已消化得差不多了，但是房地产库存消化才刚刚起步。今年的土地开发面积严重负增长，要把这些土地、库存消化掉需要较长时间。

    另外，整个国际环境仍然有反复。美国开始调整其经济模式，中国也要随之调整。中国的经济模式必须把消费培育起来，模式转换不是一蹴而就的事情。

    “中国要恢复到9.8%，像30年前的增长速度水平，恐怕要用两三年的时间。”范剑平说。

    保8不难但市场需求不会旺盛

    中国改革基金会国民经济研究所委员樊纲在4月16举行的“2009冶金矿产品国际会议”上说，即使没有金融危机的冲击，中国经济也将经历自行调整，因为前期中国的经济发展过热，GDP增长率曾高达13%。

    对于最新统计数据，他表示：一季度GDP数据显示金融危机带来的恐慌一直蔓延到2009年1月、2月份，对于中国经济的冲击仍较大，中国经济仍需要做好两年调整期准备。

    樊纲预计，由于中央经济政策得力，中国经济发展的曲线已经趋向平稳，2009年政府的投资逐步产生效用，但是企业现在在消化库存，企业的投资和生产发展会比较缓慢。

    他说：“2009年中国GDP增长8%不难，但是市场需求不会旺盛，企业利润水平将较低，加上房地产行业消化库存的压力空前，因此2009年支撑中国经济的只有消费需求和政府投资增长，市场依然感觉寒冷。”

    数据之间仍存在一定的分歧

    国家物流信息中心高级经济师陈中涛说，对于二季度以后的经济形势，我们认为仍需要密切关注后期数据以便对未来形势作出科学研判。目前从多方面的数据综合来看，经济底部回升迹象基本已经确立，但数据之间仍存在一定的分歧。

    以PMI指数来说，在乐观的背后还必须看到三点：一是该指数虽然连续四个月环比回升，但从同比来看，下降的格局依旧，3月份PMI较去年同期降幅为6个百分点，前两个月分别为7.7个和4.4个百分点，降幅未见明显缩小。

    二是虽然PMI已经回升到50%以上，但仍然不能就此判断经济将走向回升。因为在50%以上能否站稳尚需观察，去年9月份曾出现上后复下。另外，50%临界点是一个理论值，从国际上来看，各国国情不同，划分临界点的经验值也会有所不同，比如美国临界值低于50%。从我国的实际情况来看，与国际比，PMI值一直偏高，据此我国的临界值应该在50%以上，可能在52%左右。

    三是从国际经验来看，PMI是经济的先行指标，PMI的回升要先于经济表现出来。当前PMI虽然已现回升，但经济的回升可能还需要滞后一段时间才能显现出来。（方烨、刘振东）