| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年04月13日 03:49 |
作者： |
孔伟 |
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继前几个月人民币新增贷款不断创出新高，３月份人民币贷款继续保持高增态势且新增贷款再次创出天量。根据中国人民银行１１日公布的数据，３月份当月人民币各项贷款增加１．８９万亿元，同比多增１．６１万亿元，加上前两个月新增贷款量，一季度人民币新增贷款已达４．５８万亿元，超过往年全年新增贷款金额，为历年所罕见。
未来贷款质量值得关注
“这一数据与之前市场预计得差不多。信贷的高增长与此前国家４万亿元投资密切相关，体现了金融部门对国家拉动经济的支持力度。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健接受记者采访时说。
一般来说，一季度是银行的放贷高峰期。根据往年数据，一季度新增信贷往往会占到全年新增贷款金额的６０％以上。如果以今年政府工作报告中提出的全年新增人民币贷款５万亿元的目标来估算，目前新增信贷已完成全年信贷指标的９０％以上。
记者了解到，对于新增信贷规模，市场普遍有两个担心，一是信贷增长是否具有可持续性，二是贷款质量是否能保证。
“目前的增速是有些快，信贷部门应该把握节奏，预计后期信贷增速会有所减缓。此外，贷款质量值得监管部门关注。目前来看，贷款质量依然保持较高水平，短期内不会出现问题，但随着经济回暖、企业用资需求的增加，今后须对不良贷款予以警惕。”庄健说。
信贷结构出现积极变化
与前几个月票据融资占比大幅飙升不同，３月份以及１季度票据融资占整个非金融部门贷款的比重有所下降。分析人士认为，票据融资占比的减少，说明银行资金正逐步进入到实体经济。
记者根据央行数据测算，３月份票据融资占比约为２２％，该数字虽然仍远远高出正常年份５％左右的比重，但相比１月份和２月份的３８％和４７％来说，已是明显降低。
由于部分票据融资属于企业短期借贷，此前分析人士担心企业票据融资获得的资金并没有进入到生产领域。票据融资占比过多可能导致信贷增长对经济的拉动力量减弱。
“票据融资的减少是个积极变化，说明企业生产经营活动在增加，信贷对经济的拉动力在增强。”庄健说。
专家指出，和经济繁荣时期企业以“利润最大化”为目标不同，目前在全球经济趋冷之时，企业生产行为更多以“负债最小化”为目标，生产经营活动会有所减少，信贷需求也会减弱。不过，诸多迹象显示目前这种状况正有所改变：央行第一季度全国银行家问卷调查结果显示，一季度企业贷款需求指数为６７．５％，比上季回升５．６个百分点，用于经营周转、固定资产投资等贷款需求指数同步上升，分别较上季上升３．２个、５．６个百分点。
民间投资亟须拉动
央行数据显示，３月末货币供应量增幅大幅增加。其中广义货币供应量（Ｍ２）同比增长２５．５１％，狭义货币供应量（Ｍ１）同比增长１７．０４％。两项指标均比往期有大幅飙升：Ｍ２增幅比上年末高７．６９个百分点，比上月末高５．１１个百分点；Ｍ１增幅比上年末高７．９８个百分点，比上月末高６．４１个百分点。
“Ｍ２快速反弹体现出在全球资金普遍紧张的同时，当前中国流动性充裕的特征，这种充裕流动性对于拉动经济意义重大；Ｍ１保持高增长，说明企业用于投资经营的资金在增加，企业去库存化接近尾声。”中国社科院世经所国际金融室副主任张斌说。
数据显示，制造业经理人指数（ＰＭＩ）３月份攀升至５２．４％，连续四个月反弹，这是自２００８年１０月份以来首次超过５０％的收缩分界线。其中，新订单和生产指数分别上升３．２个和５．７个百分点，达到５４．６％和５６．９％，连续两个月保持在５０％以上，表明国内去库存化调整逐步接近尾声，产量增长开始复苏；新出口订单指数从４３．４％回升至４７．５％，预示着出口下滑的势头有所放缓。
“可以看出我国经济回暖的苗头正在显现，但由于ＰＭＩ指数出现大幅反弹的行业主要是与政府基建项目相关的机械及各种设备制造业，可见目前回暖的动力来自于政府项目投资，中国经济的可持续增长需要民间投资的跟进，但目前民间投资是否已被拉动还需要观察。”张斌说。
（据新华社电）
专家观点：
中央政策研究室副主任郑新立：目前还无法跟踪这些天量信贷的结构，无法知晓这些钱流向何方，建议有透明机制知晓的信贷流向。如果信贷流向中小企业或其他有助于扩大内需的领域，将是非常有益的，但如果这些钱流入股市，风险将会很大。
全国人大常委会前副委员长蒋正华：信贷激增已使不良贷款成为银行业的第一隐忧，目前此现象引起了高度重视，担心这样的放贷规模会不会产生无效的项目和新的不良资产。扩大银行业务，还应坚持谨慎经营，吸收国际成功经验，不断加强风险防范和促进工作。
中国国际经济研究会副会长张其佐：虽然创下天量，但仍在市场的预料之中。这一数字是非常时期下的正常表现。从货币供应量到信贷增量，再到实体经济的资金运用，有一个明显的时滞，目前的信贷高增是为经济不断好转奠定基础，这个量并不过大。
清华大学中国与世界经济研究中心教授袁钢明：央行净回笼资金，说明央行是一手放一手收，所以对流动性的投放不像表面上看的那么多。
中国银行业协会专职副会长杨再平：应该看到，一季度的信贷增长有一定合理性。因为经济下滑这么大、这么猛，没有大力度的金融支持、信贷支持是很难起到作用的，高信贷投放是对适度宽松的货币政策的积极响应。另一方面，在宽松的货币政策出台前，有一个信贷规模的控制，那时很多银行是有资金而没有规模，实行适度宽松的货币政策后，这个限制没有了。信贷规模的超常规增长，实际上是那个时候被压抑的贷款的意愿和能力的释放，而且这种释放的风险是在可控的范围内。虽然信贷增长很快，但存贷比仍然没有到75%的底线。
中国银行业研究中心主任郭田勇：目前的增速是有些快，信贷部门应该把握节奏，预计后期信贷增速会有所减缓，二季度的信贷投放可能不会过万亿。
东航金融姜山：一季度新增贷款数额大幅增加在某种程度上体现了银行对国家提出的4万亿投资的支持。出于对未来可能出现的窗口指导等因素的考虑，银行仍旧会把前几个月作为放贷的重点月份，因此，前三个月的新增贷款的大幅增加有其必然因素。
从前数据看，央行和银监会4月起限制银行的放贷冲动的可能性非常之高，这一预期可能在一定程度上刺激了3月底银行集中放贷的欲望，从而将新增贷款数据推高到更高的水平。但如果央行因为一季度的信贷猛增而过快收紧放贷，显然会对未来的企业信贷需求形成打压，特别是对于资金需求集中的中小企业来说更是如此。
（孔 伟/整理）
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