| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月21日 09:27 |
作者： |
袁绪亚 |
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东北证券研究所所长
袁绪亚博士
有关中国经济体系的属性及特征论定，在国际金融危机和全球经济衰退的大环境中越发显得必要。一个国家的经济属性是自主独立而完备的体系，还是依附于国际或大国经济的体系，实际上也是一个国家主权体现的问题。将这一判断上升到这样的高度也许就会触动部分理论家的神经，但它对中国经济发展的反思及证券市场的自主性建设是有百利而无一弊的。中国经济属性向民生取向的回归将对证券市场产生重要影响。
可以对目前中国经济的状况做一个线条性描述而将其勾勒出来。可从三个层面来判断：一个是理论及思想层面，即以解放思想为发展的思路；另一个是理论背景，以建设市场经济为指导；再一个是政策导向，以改革开放为政策基调。在这样的三位一体的组合型经济发展的模块中，中国经济发展日新月异，无论是GDP总量还是经济增长速度都达到了相当惊人的程度。但这种以GDP快速增长、结构高度失衡、分配极度不均、环境极度恶化、资源过度浪费为附加后果的经济已让中国社会难以承受。
将中国经济属性的论定简单化，可以对目前中国经济状况在属性、辅助性判断上给出两个支点而进行，一个是对外依存度过高；另一个是经济发展的目标体现了少数人的利益。
因此目前中国经济的属性问题，实际上更是中国发展方向向民生经济的回归问题。过去中国经济发展方向也许更多的以物作为归宿，即以GDP为归宿，而GDP沉淀大多是固化的城市化趋势，老百姓得到的经济增长实惠可以说是少之又少。如果说还有一些人本的归宿也只是少数人的利益高速增长罢了。将中国经济属性问题归结为对经济发展方向的民生回归，经济自主性建设也是对政府调整经济发展方向的一种挑战。
首先，各级政府不能简单地将中国经济领回到过去那种封闭性自主经济体系中去，那种封闭自主性经济弊端甚多，实践证明是一种必须改革的经济体系。其次，政府应将政策导向真正转移到以民生为本的自主性经济上来，需要对集团利益、少数人利益的社会机制及其格局进行调整。而调整这部分人的利益是相当难的，因为他们在相当长的时间里其利益的高度一致性必将表现出对利益调整的“准组织性阻抗”。其三，政府应对投资、需求拉动刺激经济的原动力做出新的反思，任何投资方向及需求刺激应该避开少部分人利益的搭车可能性，这才是人们希望看到的。
中国经济属性向民生取向的回归对证券市场的意义可以从以下几个方面看到：一是中国经济发展方向性的调整，证券市场投资可以找回中国经济发展的正确方向，而不至于在经济发展方向判断上迷失，在具体的投资决策上可找回中长期的期限策略判定，使价值投资等理念真正植根于中国经济可持续发展的长期过程中。二是可将中国经济增长方式的重新回归视为一种经济发展前提的程式化，这在投资上也就是将中国经济发展趋势视为一种常态，而常态趋势就是一种投资假定前提的稳定，在此之下的投资更多地可从技术层面上寻求收益最大化而不会面临经济发展方向性陷阱。三是中国经济属性的以往定位从反思的角度看是有误的，从广大劳动者的利益取向上看有着失当的感受，证券市场投资更应体会这种感受，才能真正理解未来政策的走向及其脉络，为投资插上想象的翅膀。
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