| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年03月04日 09:57 |
作者： |
王佑 |
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王佑
就在巴菲特对去年的投资和经济前景做完回顾及预测后，他去年注资30亿美元的通用电气(GE.NYSE，下称“GE”)，也很快发布了财报。
与往常一样，年报中公司董事长伊梅尔特也给股东们写了一封意味深长的信，用长达5页A4纸的篇幅吐露对目前市场的悲观情绪。
他说，自己和GE从来没预料过的一件事情发生了，那便是：金融体系的崩盘打击了整个经济。但他也期望，作为投资者，现在恰逢投资GE的最好时间，因为他对GE的未来依然充满信心。在目前阶段，公司正在使用各种办法应对全球性的经济衰退。
大部分国家进入经济衰退
“2008年是艰难的一年，我们预计2009年将更加难熬。”伊梅尔特在这封致股东的信中这样开场，“我去年的信中所说的流动性挑战，在今年已演变为了全球性的金融崩溃。2008年，我们努力保持公司的安全，也曾预测金融危机将影响我们的业务。在过去，我相信我们的多元化投资组合将保护我们度过任何形式的经济周期，但我们从来没有预期过全球金融系统的失败。并且，这种失败将对经济造成持续性的打击。”
伊梅尔特冷静地说，世界上的大部分国家都已进入了经济衰退。“宏观环境很残酷。整个金融服务行业的损失，预计至少高达2万亿美元。已超负荷的贷款量在5万亿～10万亿美元间。”
同时，他看到政府行动正在稳定整个环境，资本市场得到了改善。“美国联邦储备委员会、美国联邦存款保险公司、美国财政部和全球各国政府都采取了极其强势的行动。此外，全球都在实施刺激计划，这也将带动巨量的投资。”
他还预测，金融业将彻底进行重组。“金融业将会更少地利用杠杆作用进行投机，同行竞争也将减少，并从根本上对风险进行重新估值。这将仍然是一个重要的行业，不过与之前有所不同。”
去年业绩创历史第三高
在如此艰难的环境中，GE去年仍盈利180亿美元，这是GE历史上第三个最高的盈利年度。“在过去8年中，因为我们定位广泛、组合出色，对资本进行了重新安排，因此业绩稳步增长。公司的运营现金流超过190亿美元，53％的收入来自美国以外，另外还有很多新的产品在不断推出。”
但GE即便业绩不错，却无法回避另一个现实，那便是公司正处在衰退的环境之中，而且这是一个必需的周期。“在这种时候，我们很难预测衰退将有多严重、时间将有多长。不过，我相信我们会度过以上的恶性循环。”
但他认为，正在经历的这一切，不单单是一场经济的周期。全球经济和资本市场都将几个重要的方面进行重新设定。“政府和企业之间的关系将发生改变。在一个被重置的经济环境中，政府会成为一个调节器，而且他也是一个产业政策的引领者，金融家们则是关键的合作伙伴。”
对于通用资本金融部门，伊梅尔特并没有给予过多的指责。去年，该业务收入约90亿美元。在全球信贷危机的大环境下，其已迅速行动，改善了流动性，控制了损失。
“在过去，如果投资者问我，有多少盈利来自于金融服务，我会说，50%以下。展望未来，我们预计30%的收入会来自金融服务。我们从来没有以这种方式来设想过目标，但是今天我们有一个更加偏重于工业的投资组合。”
金融部门里可能会有几项业务在这轮信贷泡沫中被严重暴露出来，但时至今日，公司将会更少地接触商业地产以及英国抵押贷款业务。
全球业务将是核心增长力
对于GE未来的发展，作为掌门人的他依然抱有期望。从2009年起，来自全球其他国家的业务增长，将更强有力地抵御美国本土的寒冷空气。
伊梅尔特表示，我们正在完善的全球性策略被称为“可连接和扩展的本土化”。它将使GE 加速增长、扩大本地产品线、服务新客户，并与当地领先企业建立强有力的伙伴关系。
“在过去十年中，从非美国市场得到的收入每年平均增速13%。因此，2009年公司期望GE全球增长将超过美国本土增长。这是GE的一个竞争优势。”伊梅尔特表示。
另外，GE还将在2009年继续投资100亿美元用于科技创新，此规模与2008年相当。
伊梅尔特很看重其在全球各地的合资企业和合作伙伴关系，“它们帮助我们发展和分散风险。有一个例子便是，我们成功地参与了北京2008年奥运会，它产生的收入达到了20亿美元。”
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