| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2009年01月09日 09:21 |
作者： |
李强 |
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毫无疑问，我国货币政策在2009年上半年仍具备进一步放宽的空间，而居于核心地位的利率亦将在下降通道中前行，但是，是否会形成“激进”态势，市场却颇有争论。机构与专家近日围绕年内降息是该快步走，还是小步行已形成两派截然对立的观点。中银国际以通缩危险加剧为由，预测央行将推出史上最激进的降息举措，而巴曙松、樊纲等著名学者则认为，2009年降息空间恐怕有限，央行应审慎。
力挺派：央行可能“激进”降息
2008年货币政策出现180度拐弯，9月起百日内竟五度降息，而此前的调控一直以趋紧为基调。眼下，全球金融危机仍在延续，为应对可能恶化的局势，市场对我国央行降息的预期普遍较强。中银国际在最新的《重返通缩：2009年经济展望报告》中表示，预计中国政府将推出历史上最为激进的降息举措。
中银国际表示，虽然加强基础设施建设对调动我国固定资产投资有积极影响，但目前来看，积极财政政策对市场的刺激作用远小于预期。此外，美国的流动性陷阱将迫使中国采取宽松的货币政策来应对周期。
中金公司最新研究报告指出，去年12月份PPI将出现近6年来的首次同比负增长。兴业银行首席经济学家鲁政委也持类似观点。鲁政委表示，过剩的产能以及库存过大的压力，将致工业品出厂价格进一步下跌，PPI或将出现0.3%—0.5%的负增长，为72个月来首次转负。12月份的CPI也将保持继续下调的趋势，同比增幅预计保持在1%—1.4%的水平，全年涨幅预计5.9%左右。
“去年底经济的不景气将在今年上半年形成较为明显的延续态势，整体经济仍未见底”，鲁政委表示，真正的复苏可能要到2010年才能出现，未来一段时间，经济仍将处于最困难阶段。因此，货币政策在今年被寄予更大期望。
审慎派：降息空间今年已很有限
“如果利差进一步缩小，可能会导致国际资本加速撤离，从而令我国资本市场近期内出现更为猛烈的震荡。”降息审慎派的代表认为，出于稳定资本市场的考虑，央行在未来几个月的降息力度可能不会超过去年下半年。另外，我国还需要面对货币政策的有效传导问题，货币政策的效应正在弱化。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，从当前中国经济运行态势上考虑，2009年中国降息空间有限。他认为，仅就利率角度而言，它取决于整个物价的走势，对中国来说，12月的农产品价格在回升，春节期间还可能继续回升，这就使得2009年减息的空间被压缩，不太可能再出现像去年那样一次性减息108个基点的幅度。他预测，上半年，可能随着物价的平稳回落会有一定程度的减息，但空间不会有2008年那么大。
央行货币政策委员会委员、经济学家樊纲在接受晨报记者采访时表示，中美的利率体制不同，中国的市场利率实际上已经处于一个相当低的程度。这暗示我国今年大幅降息的可能性不大，更可能采取小步走的策略。
樊纲表示，虽然中美在基准利率上有2个多百分点的利差，但银行实际贷款利率基本相当。随着情况的变化，央行将会根据国内供求关系、各国汇率政策等适时作出调整。短期而言，包括货币政策、财政政策以及针对房地产市场的金融政策等还会进一步调整。
此前，樊纲曾是大幅降息的赞同者，但此次观点突变。外界人士分析，其言论或许暗示央行将维持小幅降息的政策。
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