根据美国证券监管部门的规定，吸引大众资金的大型基金需要在每个季度末提交财务报告，并公布持仓情况。基金经理们往往在季末进行持仓调整，以给投资者一个良好的印象。

　　持仓调整往往是买入一些近期市场热门的股票，抛出那些短期内表现不佳的股票。此外，基金经理们往往还会在季末抛出那些偏离基金投资风格的股票。

　　这种现象被称作“橱窗装饰效应”（Windows Dressing）。

　　通过粉饰橱窗，对冲基金经理往往掩盖了自己的错误，或者将近期表现较好的股票加入投资组合中，让组合看起来更受欢迎。当然，这种策略未必能帮助投资组合获得更好的回报。

　　尽管多数投资者更关注基金的表现，但一部分投资者选择关注基金的持仓。他们不希望基金继续持有一个灾难性的投资，也不希望基金错过一个大幅上涨的明星股。粉饰橱窗让组合在投资者面前变得更讨巧。

　　市场观察者表示，粉饰橱窗提升了每季度末股市的波动性。在橱窗装饰效应之下，短期内的热点股票往往在每个季末进一步走强，造成强者恒强，弱者恒弱的走势。

　　威斯康辛大学商学院的研究显示，中期表现较好的股票往往在季度末被购买，这拉升了其股价，提高了回报。而随后的一个月，这些股票往往较大幅度的下跌。

　　对于长线价值型投资者而言，如果判断某些股票仅仅因为短期负面因素影响其股价走势，可在季末趁机吸纳。

　　除了季末橱窗装饰效应，近期美联储的加息也影响了证券市场。

　　一部分投资者认为，美联储加息将对证券市场不利。但芝商所首席经济学家Blu Putnam认为，美联储加息意味着美联储认为，美国经济已经足够强劲。这对证券市场来说是一个积极的信号。

　　不过，他指出，现在美联储加息并非证券市场的唯一影响因素。

　　他表示，投资者还需要考虑石油市场。过去几年来，原油的供给不断增加，而由于中国经济放缓等因素，原油的需求开始降温，令油价承压。

　　目前，沙特等产油大国正在加大产量，而伊朗和伊拉克等国重新回到了国际原油市场。这大大增加了原油市场的供应。

　　而中国经济放缓令需求降温，这令原油市场供大于求，使得油价承压。而当油价承压时，证券市场中那些生产石油、开采石油或建造开采设备的公司也将受到压力。

　　这意味着，当原油市场遭殃时，证券市场也会跟着遭殃。不过，Putnam预计，原油市场可望吸纳过剩供应，并可于现有交易区间靠稳。美联储加息对股市的影响将大于原油市场带来的影响。