嵇晨

　　在所有的扭转操作都在继续并放大之际，美联储如期推出了新一轮量化宽松政策（QE4），进一步压低本该修复的美国国债收益，美元资金成本依然徘徊底部，美股在大量过剩流动性的推动下，失去了估值理性回调的机会，一位投资人士对《第一财经日报》记者表示，“股票市场正在走向风险和泡沫积聚的边缘，但这或许就是市场的本质。”

　　很多市场参与者认为宏观经济和股票二级市场走势的直接关联度并不大，但美联储延续量化宽松政策的根本目标仍是支撑美国经济复苏，这也是奥巴马连任以来预期中的政策延续。所有的定期购债等“扭转操作”对股票市场来说均不是意外，但大量廉价流动性的注入却在某种程度上再次打破美股市场暂时的供需平衡。

　　“货币政策扭转操作的延续，使今年年底的市场走势有点出乎意料。”美国一位基金经理对记者表示，从目前看，11月份开始的大盘回调很可能夭折，背后的原因并非投资者预期的改变，而是纯粹受旺盛流动性的推动。

　　类似的情况在今年9月也曾出现，当时已经连续上涨3个多月的股市曾一度显露疲态，但美联储QE3推出之后，市场丧失了估值调整的修正机会，“在价值投资理念成熟的市场中，下跌并不是负面含义，而是一种健康的修正波动，该跌不跌并不是好的事情”，上述基金经理认为，美国债券收益进一步下跌，可以预见未来会有更多资本流入高风险资产中，不排除美股会在近期高位休整后再向上攀涨。

　　野村证券全球股票策略主管葛文高对本报记者表示：“这些美联储量化宽松和美债市场流出的资金，的确会进入美股市场，此外还会流入亚洲经济体和全球其他新兴股票市场。”