| 来源： |
理财周刊 |
发布时间： |
2012年06月18日 16:46 |
作者： |
石镜泉 |
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解救今时债务危机，要靠"政"，而不是靠"经"。
自由市场派一般会要求政府不干预经济，故他们提倡"政"、"经"分家。但今时环球市场都盼政府出手，去印钞票，去减税（或加税），去减息，去刺激经济。笔者认为，要解救今时债务危机，要靠"政"，而不是靠"经"。
以"政领经"，一般被视为是政府干预，违背自由市场之原则。1998年中国香港政府入市打鳄，当时美联储主席格林斯潘认为不该。等他卸任主席时，又赞港府当年入市应该。到2008年，美国金融海啸，政府入市，接掌了AIG、GM的控制性股权，使这两家公司成为美国的"国企"，才避免出现骨牌效应，危害美国整体经济。美国的这个行动跟1998年港府入市的动机一样：稳定压倒一切。
日前欧洲央行行长德拉吉和美联储主席伯南克不约而同地表示：解决当前债务难题，要"政领经"。德拉吉认为欧盟领袖要对欧元有个Vision（愿景），即要一起撑欧元。伯南克认为要避免Fiscal Cliff（财政悬崖，即财政危机），要达到削赤目标，以税收政策去刺激经济。
德拉吉与伯南克的想法要较长时间才能实现，还需要政治决心。在欧洲方面，这个决心似乎正在日渐形成；但在美国方面，由于总统竞选关系，双方都没有政治决心，更不用说行动，所以才有11月时的Fiscal Cliff之说。
短期看，欧美市场正被三个"邪"所困：
1.西班牙银行危机。由于西班牙国家主权评级被标普一下子下调三级，由A变BBB，故西班牙政府立时向欧盟求助，以救其银行。其实德国、欧盟与欧洲央行一直都希望西班牙开口求助，所以西班牙有求必应-获得1000亿欧元援助贷款去拯救西班牙银行体系。这应产生良好的广告作用，让其它欧盟成员国明白，只要肯向欧盟大一统进发，事事有商量。
2.6月17日的希腊危机。由于希腊反紧缩与支持紧缩的民意相当，一直使市场不安。近日环球市场都跌，就是为这"金融核弹"作准备。哈佛教授Feldstein说希腊已经坏到没得救。Feldstein是美国著名经济学家，曾做过NBER（National Bureau of Economic Research）的主席。NBER是唯一一个可以定出美国经济是衰退还是复苏的权威经济研究机构，Feldstein也是里根总统的经济顾问，因此他说希腊没得救，不少人都信。
标普已预计希腊有1/3机会脱离欧元。希腊脱离欧元会有什么后果？
a.希腊：头几个月希腊人民会好惨，货币大贬值，物价急飞升，失业人更多。这个情况会成为其他想脱离欧元区的人民或政府的借鉴。
b.其他欧盟国家：若被希腊悲剧吓坏，其他欧盟国家一定会快速地向有更强财政联盟的欧元体系靠拢。RCM欧洲的首席投资主管认为，没有穷亲戚后的欧元会弹上1.5/1.6美元。
c.欧洲央行、欧盟：当然会日日做不停。做两三年左右，就有望苦尽甘来，欧债危机有望解决。
3.今年11月时美国财政危机。美国国务院预算办公室近月提出个新悬崖（Cliff），这不是地理上的悬崖，而是美国的财政悬崖。原因是去年此时，美国国债已达上限，共和党人为削弱民主党奥巴马的竞选支持力，就提高国债上限到只够用至今年10、11月。共和党人这个攻敌手法是有后遗症的，如果届时有何差池（比如欧债危机加剧、恐怖分子来袭等等），是可以由于政府资金用光而要停止运作，失足坠崖，连累街坊。
在这些危机的背后，欧盟其实已日夜开工，只不过我们凡人未能知悉闭会后的政客在谈什么。由今时开始，相信欧盟会推出一个又一个解救方案，而美国应一如希腊仍是在竞选争拗中，不到11月仍无眉目。
笔者希望6月17日希腊左派能胜出，立时脱离欧元，使市场不再牵肠挂肚。让希腊人独自痛苦，好过我们陪他们一起痛苦。最怕的是保守派胜出，引来社会动荡，欧债危机也未知何日结束。
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