| 来源： |
中国经济时报 |
发布时间： |
2012年06月07日 10:50 |
作者： |
赵志芳 |
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■见习记者 赵志芳
欧洲央行６月６日晚宣布维持基准利率在１．０％不变，抵制住了国际社会要求其为欧元区经济提供更多支持的压力。此前，已有不少市场人士预计，欧洲央行将在６月６日的利率决议上降低利率，或再向银行业释出大规模资金。分析人士称，欧洲央行或希望等待希腊大选及本月末欧盟峰会的结果，再决定是否采取措施。
本周，澳大利亚、加拿大、英国以及欧洲央行相继召开议息会议。澳大利亚央行６月５日宣布降息２５基点，至３．５％，接近２００９年年底时的水平。加拿大央行则维持指标利率在１％不变。
欧元区有降息压力
最新数据显示，上周全球制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）数据全面沦陷，包括德国、英国、瑞士、中国、法国及整个欧元区制造业，均全面陷入萎缩，全球经济放缓信号明显。
市场调研机构Ｍａｒｋｉｔ周二公布数据显示，欧元区５月份综合采购经理人指数（ＰＭＩ）终值为４６，较初值４５．９轻微上升，但仍较４月份终值４６．７出现下降，创２００９年６月以来新低。这意味着该地区５月份私有制领域经济活动达３年来最快收缩速度。英国５月制造业采购经理人指数ＰＭＩ，由４月５０．２，跌至４５．９，为３年最低，亦为去年１１月以来，首次跌穿５０水平。欧盟内部的“法德发动机”情况也不容乐观，德国５月综合ＰＭＩ终值从４月的５０．５降至４９．３，较初值４９．６有所下降。法国５月服务业活动萎缩幅度为７个月最快，致使整体经济活动下降至３年低位，并提升了法国经济陷入萎缩的可能性。法国５月综合ＰＭＩ终值４４．６，创２００９年４月以来最低。
“欧洲央行是一个非常独立的机构，它考虑更多的是欧元区自身的经济，降息的目的是刺激经济，目前最大的压力是欧元区的经济衰退以及经济前景的不乐观，我们看到甚至包括德国在内的各个国家ＰＭＩ的数值都大幅下降，这预示着欧元区的衰退迹象并没有减缓，经济可能会进一步下滑。另外，考虑到全球经济放缓，外部需求也会下降，再加上其他发达经济体采取宽松的货币政策，这些因素也会对欧元区也会造成一些影响，但欧元区是一个相对封闭的经济体，这些又不是决定性的因素。”中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室助理研究员肖立晟对中国经济时报记者表示。
北京大学经济学院金融系副主任吕随启则把欧洲央行降息的压力归结为三个方面：欧洲金融市场不稳定；欧元体系风雨飘摇；欧洲经济不景气。“目前全球宏观经济形势不乐观，不仅仅是欧洲央行，其他国家的货币政策也有放松的要求。”吕随启对本报记者说。
欧洲央行陷入两难
肖立晟在接受本报记者采访时说，受欧元区政治、经济形势影响，欧洲主权债务危机再度升温，触发全球经济下行风险。鉴于短期内通胀水平尚保持温和，市场预期欧央行可能会再次祭起降息大旗，作为刺激经济的手段。但是，现阶段欧洲央行实际是处在两难的境地，一方面，欧元区经济已经走到了衰退的边缘，第一季度欧元区经济已经是零增长了，这给欧洲央行降息带来了不小的压力。另一方面，欧元区的货币政策的传导渠道依然不畅通，银行贷款渠道在欧元区货币政策传导机制中占有主导地位，而由于交易对手的风险上升，欧元区银行的放贷标准大幅收紧，纷纷通过减少放贷来补充资本金和拨备。因此，降息难以刺激银行增加对私人部门的放贷。
短暂刺激不能拯救欧洲
肖立晟对记者表示，如果欧洲央行宣布降息，这对欧元区经济只是一个短期的刺激，对欧元区经济恢复的具体作用还要具体分析，因为宽松的货币政策带来的影响主要体现在经济层面，而欧元区面临的困境更多的是在金融层面。
复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯在接受中国经济时报记者采访时表示，欧洲央行若采取降息措施能够为拯救和振兴低迷的欧洲提供经济助力，对世界经济来说则是喜忧参半，虽然有利于缓和复苏是好事，但流动性泛滥则会带来后患。
中国短期内降息可能性不大
在谈到中国当前的货币政策趋势时，吕随启说，中国现在主要的意图还是要抑制通货膨胀，所以中国不会降息，但是准备金率还有下调的空间，因为此前的准备金率过高。
中国银行国际金融研究所主管温彬也对中国经济时报记者表达了相似的观点。“央行实际在操作上往往会出其不意，跟市场预期不一样，现在市场预期降息，央行反而不一定立刻实行降息措施。我认为中国央行不一定会和全球央行同步降息，前期期待更多的可能是存准率的下调。但是存准率的下调实际上只是解决市场流动性的问题，对于企业的融资成本等方面的问题的解决不是很直接，在需求减弱，企业成本增加，利润下降的情况下，降息是值得考虑的，但在决定是否降息时，央行考虑更多的是通胀水平，目前确实是处于回落的利好趋势，粮食价格、蔬菜价格企稳回落，这对ＣＰＩ下行是有帮助的，也使央行在利率政策上有更大的空间，同时汇率也是需要考虑的一个方面，如果周边国家都在纷纷降息，对人民币升值压力也是比较大的。”温彬对本报记者表示。
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