国家统计局日前发布的数据显示，2月份，全国居民消费价格（CPI）回落程度超出预期：同比上涨3.2%，涨幅比1月低1.3个百分点；环比下降0.1%。分析师指出，通胀压力在继续缓解，3月CPI环比涨幅预计仍将下落，同时，货币政策的空间正在变大。

　　2月份，食品价格同比上涨6.2%，影响CPI同比上涨约1.99个百分点；环比下降0.3%，影响

　　CPI环比下降约0.11个百分点。

　　东方证券首席经济学家闫伟指出，食品价格的显著下降是导致2月

　　CPI大幅回落的主因。在各类食品中，粮食价格同比上涨5.4%，为CPI“贡献”了0.15个百分点；肉禽及其制品价格上涨12.9%，影响CPI约0.90个百分点；鲜菜价格上涨6.5%，影响CPI约0.21个百分点；水产品价格上涨7.5%，影响CPI约0.18个百分点；油脂价格“贡献”了约0.07个百分点；鲜果价格和蛋价格则分别下降了6.1%和10.6%。从环比来看，肉禽及其制品价格环比下降1.4%，蛋价格环比下降8.1%，鲜菜和鲜果价格环比分别下降0.3%和0.2%，粮食价格则环比上涨0.2%。中金公司首席经济学家彭文生就此指出：“主要食品价格均明显回落。”

　　2月份，非食品价格环比持平，而中金公司测算出的历史同期均值为-0.1%。其中，涨幅较大的是居住价格、医疗保健和个人用品价格，旅游、衣着等价格在春节过后因受季节性因素影响而显著下降。

　　在3.2%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素影响约1.7个百分点，新涨价因素影响约1.5个百分点。

　　统计局数据还显示，2月全国工业生产者出厂价格（PPI）与去年同月持平，环比上涨0.1%。彭文生预计，在翘尾因素的作用下，3月PPI同比将进入通缩区间。高华证券分析师宋宇则指出：“由于PPI通常被决策层视作CPI的先行指标，PPI的下降倾向将进一步缓解决策层对未来通胀压力的担忧。”

　　分析师们表示，CPI的回落增加了货币政策的空间，但当前货币政策进一步放松的可能性很小。

　　“CPI的坚定回落的确给放松货币政策带来了空间，但从政府试图设定的谨慎基调（将GDP增速目标设定为7.5%）以及坚挺的实体经济活动来看，我们认为并没有进一步放松货币政策的必要性。”瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示。

　　“未来存款准备金率和存款利率的下调次数和时间点，关键要看中国经济回落的速度和欧债问题的演进。”招商证券分析师谢亚轩、赵文利表示，“如果中国经济缓慢回落，欧债问题阶段性得到解决，全球流动性回复常态，则上半年央行最多再下调一次存款准备金率，降息的可能性较低。”

　　彭文生预计，今年仍将有2－3次存准率下调，如果信贷需求出现显著下滑的迹象，央行可能会直接下调贷款基准利率。