多家基金公司认为:CPI回落超预期 政策或适度放松 |
| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年03月12日 09:50 |
作者： |
郑洞宇 |
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□本报记者郑洞宇
2月CPI同比上涨3.2%，创20个月以来新低，CPI环比下降0.1%，显示通胀压力进一步缓解。其中，食品价格环比下降0.3%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.11个百分点，而非食品价格与上月持平。多家基金公司认为，CPI回落幅度略超市场预期，紧缩货币政策调控效果显现，后市政策有望进一步宽松。
全年CPI涨幅或在3%左右
在2月CPI数据公布之前，市场预期普遍在3.3%-3.5%之间。因此，多家基金公司认为，2月份CPI同比上涨幅度低于市场预期，预计CPI涨幅全年或回落至3%左右。
大摩华鑫认为，2月份CPI数据显示出去年持续收紧的货币政策已经起到应有的效果，存款负利率的状况在持续24个月之后首次改变，PPI也是自2010年以来首次下降到零，通胀形势得到有效扭转。从CPI分项数据来看，食品价格涨幅大幅回落是影响CPI下降的主要因素，主要是由于春节结束后食品价格快速回落。1-2月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.9%，已经低于2012年4%的控制目标，然而目前通胀仍然存在反复的可能，近期央行降低利率的可能性不大。
但是，2月CPI环比数据却暗藏玄机。大成基金表示，剔除春节因素对CPI的扭曲作用，从环比数据看，通胀仍略有上升。目前看来，宏观经济政策将继续坚持稳中求进态势，预计今年上半年通胀压力会继续舒缓，但随着经济的持续缓慢复苏，通胀压力在下半年会略有回升，不过全年CPI涨幅仍可望控制在3%左右。信达澳银也认为，未来CPI仍将持续回落，预计2012年全年CPI涨幅在3%左右。
货币政策有望继续放松
上周五CPI数据公布后，似乎对A股形成了良性刺激，股指全天震荡上涨。对此，大摩华鑫认为，较低的通胀水平有利于市场反弹的持续。虽然上周五通胀数据公布后市场出现一波回调，但随后在食品饮料、煤炭等板块的带动下持续上攻，以接近全天最高位收盘，显示了投资者情绪受到鼓舞。而收盘后央行公布2月份信贷数据，2月新增信贷7107亿、广义货币M2同比增长13.0%等，显示出在通胀达到控制目标的同时，货币投放已经出现了适度放松，货币供应量增速有望恢复到正常水平，流动性的实质性放松无疑是对市场最直接的利好。
南方基金首席策略分析师杨德龙表示，2月份CPI回落幅度超预期，显示了经济增速回落导致实际需求的下降，预计未来几个月价格指标将继续回落。在持续一年宏观调控和经济增速下滑的双重作用下，我国经济的通胀压力明显减弱，经济增速回落加快将逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题。目前，货币政策面临着从偏紧到适度放松的转向，预调微调成为主基调。在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期，这将给市场带来进一步反弹的动力。
信达澳银预计，年内还有1-2次下调存款准备金率的可能，但具体放松的时点，还要视经济下滑的状况而定。而基于对下半年通胀将温和上升、经济缓慢复苏以及宏观经济政策稳中求进的判断，大成基金认为，周期性行业值得关注。
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