尽管美国经济正在复苏，但增长速度仍不到2%，失业率近期明显下滑的趋势是否不可持续？国际原油价格再度上涨，短期内会否威胁美联储2%的通货膨胀目标值？对于上述两个问题的答案，美联储主席伯南克目前似乎并不太有把握，市场普遍预计，在下周举行的议息会议上，美联储仍将按兵不动。

　　美联储上周公布的最新一期黄皮书报告显示，美国经济在今年1月份及2月初实现了微幅至温和增长，表明自去年末以来的缓慢但稳定的经济复苏动能得以持续。

　　黄皮书指出，美联储12个辖区经济活动实现整体扩张，对此构成支撑的因素包括制造业表现强劲、消费者支出情况乐观，及住房市场状况在一定程度上改善。一些辖区的就业状况小幅改善，不同行业的受访对象均面临招聘熟练工人方面的困难。黄皮书还显示，尽管就业市场有所改善，但薪资面临的压力似乎为零，多数商品的价格相对稳定。

　　伯南克在国会发表半年证词时则出言谨慎，“尽管就业方面传来了一些好消息，但复苏既不平稳也不够强劲。”他对众议院议员说，“过去一年失业率下降的幅度或多或少地高于预期，毕竟这段时间内的经济增长并未高于长期趋势水平；要想实现就业市场的继续改善，可能需要最终需求和生产实现更强劲的增长。”

　　耶鲁大学经济学家奥肯1962年提出的经济学经验法则指出，如果实际经济增长率高出长期经济增长率1%，那么失业率大约会下降0.5至三分之一个百分点。不过在短期内，这条经验法则有时会失灵，这一次美国可能就是出现了奥肯定律无法解释的情况。

　　2011年美国经济增长率为1.7%，从理论上讲这完全不足以拉低失业率。但去年12月，美国失业率从前一年的9.4%降至8.5%的水平，今年1月失业率再次降至8.3%。

　　美联储的预测模型同样没有得出今年美国就业市场会大幅改善的结论。美联储预测，2012年美国经济增长率在2.2%到2.7%之间，到年底失业率将降到8.2%到8.5%之间。

　　然而，如果模型无法解释当前经济增长和失业之间的关系，那么即使经济没有太多增长，失业率依然可能继续下降。伯南克的证词表明，他正在研究这一问题，同时他也并未确信美联储的预测有很大偏差。

　　美国圣路易斯联储主席布拉德上周五也表示，在美国经济温和增长、欧债危机风险逐渐降温的背景下，目前是美联储进一步宽松政策的观望好时机。布拉德称，他有点担心高涨的能源价格。“虽然每加仑4美元的汽油价格似乎不会损及消费支出，但若油价升至每加仑5美元，便足以引发民众关注。”他指出，“若宽松货币政策没有以适当退出。资产负债表规模膨胀必然伴随更高的通胀风险。”

　　这也正是伯南克目前的另一大担忧。虽然美联储曾预期通胀率将在今年回落至2%的目标以下，但如果汽油价格持续飙升，便有可能改变这种看法。

　　美国劳工部将于本周五公布2月非农就业人口及失业率数据。接受调查的55位经济学家的预期中值显示，美国2月非农就业人口预计增长21万，失业率则维持在近三年低位的8.3%。