德意志银行所称的“2012主要风险”不出半个月便已出现。1月13日欧洲股市交易结束后不久，国际三大评级机构之一的标准普尔在纽约宣布，下调17个欧元区国家中的9个国家主权债务评级，作为欧盟核心成员国及欧洲金融稳定机制（EFSF）主要担保者之一的法国，及与德国有着广泛经贸往来的奥地利由此失去AAA最高评级，欧元区遭遇“黑色星期五”。

　　标普欧洲主权评级主管MoritzKramer称，欧元区应对债务危机的政策大体上说已误入歧途，并使未来的风险加大。“去年12月欧洲峰会达成的核心内容是采取更严格的财政法规以避免过度赤字，但这无法预先识别到未来的风险，要知道在欧元诞生以来的前10年，德国一直是预算赤字最大的欧元区国家之一，而西班牙的预算状况则基本平衡。”法国“泰然自若”

　　法国总理菲永在标普出手后的第二天表示，标普调降法国评级的举措“在预期之中”，此举不会对该国当前政策导向形成干扰。他指出，“评级机构不能支配法国的政策，政府将继续恪守减赤目标，但迄今为止采取的紧缩计划已然足够。”他重申，法国将在2016年实现预算平衡。法国经济、财政和工业部长巴鲁安则坦承，评级下调不是一个好消息，但并不是“灾难性的”，不会因此而实行新一轮紧缩政策。

　　虽然法国政府看似信心满满，但失去最高主权债务评级使法国银行业再次陷入尴尬。面对经济恶化和市场下滑的不利局面，最近几个月法国银行业步履维艰。由于存在外围国家主权债务风险敞口，法国银行业股价从去年夏天开始就一路猛跌。为安抚投资者的紧张情绪并加强资本缓冲，法国三大上市银行在过去几个月公布了详细的重大重组计划。法国巴黎银行、法国兴业银行和法国农业信贷集团都勒紧钱袋，宣布裁员数千人，并计划从多项业务和全球多个地区撤出。

　　法国互惠银行旗下子银行

　　Natixis的分析师ElieDarwish表示，法国兴业银行和法国农业信贷集团的评级很可能被下调，这两家银行的评级都包含主权支持因素。相比之下，法国巴黎银行的内在评级更强些。德国“坐不住了”

　　与巴黎方面“泰然自若”的反应相比，作为在标普评级体系中欧元区维持AAA信用评级且前景展望稳定的“独苗”，德国倒有点儿“坐不住”了。

　　德国联邦议院自由民主党议员弗兰克·舍夫勒上周六警告说，欧元区9个成员国遭降级可能对德国产生直接影响。作为EFSF最大的担保国，德国眼下承诺的2110亿欧元担保金恐怕难以实现救助目标。而且，这次降级可能使欧洲金融稳定机制的AAA评级受到威胁，令其在市场上融资成本上升。按照舍夫勒的说法，法、奥等国遭降级后，若想维持EFSF的3A评级，德国可能需要承担更多，而这“久而久之会给德国自身的评级造成压力”。

　　反对党社会民主党议员托马斯·奥珀曼则将降级视为对德国的“鸣枪警告”，“绝不能置之不理”。

　　相比之下，总理默克尔稍显“淡定”。她在1月14日对媒体表示，“我从不认为EFSF一定得是AAA级，AA＋真的不算糟。”

　　按照当前的运作机制，EFSF由14个不需援助的欧元区国家提供担保。当需要发放援助贷款时，EFSF会向市场寻求融资。但为了保住自己的AAA评级，EFSF承诺，它的所有借款都由

　　AAA级国家担保。如果其他评级公司跟风标普的行动，EFSF可以调动的资源将大幅减少。

　　据测算，如果法国和奥地利失去担保资格，EFSF的AAA级担保额将从4510亿欧元降至2710亿欧元，其中德国将占四分之三，其余由荷兰、芬兰和卢森堡承担。EFSF需要向葡萄牙、爱尔兰和希腊提供援助贷款，总额可能达到2000亿欧元上下，届时EFSF可用于援助其他受困国的资金将少得可怜。

　　希腊政府与债权人关于减记债务的谈判上周五宣告破裂，双方未能就新债期限和票面利率达成协议，希腊主权债务违约风险加剧。据知情人士透露，代表全球大型银行参与谈判的国际金融协会希望其票面利率为4%至5%，并称这是进行自愿减记的下限，但以德国为代表的欧元区成员国及国际货币基金组织却希望将利率压低在4%以下。

　　默克尔已施压要求双方达成协议，称除非希腊落实预算改革并完成债务削减谈判，否则欧盟和国际货币基金组织不会发放贷款。目前的情况是，谈判将于本周三重启。希腊财政部长维尼泽洛斯上周六晚间向他所在的社会党的代表们表示，国际金融协会的谈判代表周日返回，目标是在欧元集团下次会议前达成一个总体框架协议。