| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年11月26日 09:57 |
作者： |
杨博 |
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□本报记者杨博
千钧一发之际力挽狂澜的奇迹没有再现，美国国会两党议员组成的超级委员会最终没能在规定日期前提交一揽子减赤方案，这引发了未来十年1.2万亿美元自动减赤机制的启动。
减赤协商的失败，最直接的影响有两点。首先是美国民众的心理：这一失败无疑意味着美国仍然无法令财政问题回到正轨。在欧债危机已经威胁到全球经济复苏的情况下，如果美国债务再掀波澜，对市场情绪的打击将不可小觑。
此间两党在债务问题上争执不断，将美国民众利益作为政治筹码的举动已经招致批评。更严重的是，持续的债务问题之争将沉重打击消费者和企业信心，让金融监管和医疗保险改革的进程面临不确定性。近期美国方面公布的一系列经济数据都好于预期，零售销售、工业产出以及房屋销售数据均有不错表现。不过需要认清的是，在复苏曙光渐现的同时，美国经济仍面临欧债危机加剧、新兴经济体增速下降等诸多外部不确定性，在这个时点上削弱民众信心，无疑将给经济蒙上阴影。
其次，协商失败令薪资税削减和延长失业救济两项法案的前途变得迷茫。如果国会不抓紧时间投票表决，这两项方案将于今年年底到期。在大多数经济学家看来，这两项法案对于保障美国经济增长是必要的。根据摩根大通美国首席经济学家费罗利的计算，终止薪酬削减政策,将造成2012年美国国内生产总值（GDP）下降0.5个百分点，停止延长失业救济将造成GDP下降0.3个百分点。
从更长远的角度来看，随着减赤协商失败带来的溢出效应逐步显现，美国经济复苏进程将受到拖累。由于“主动”减赤方案未能达成，自动减赤机制将生效。在经济尚未具备自生性增长动力的前提下，美国财政政策被迫“一刀切”式的紧缩，恐怕会令美国经济运行失调的问题更加严重。
事实上，尽管中长期来讲美国必须勒紧财政裤腰带，但短期出于经济复苏的需要，一定程度和特定领域的财政刺激政策仍是必要的，这也是促进宽松货币政策发挥效力的需要。然而以现在的情况看，白宫推行的任何促进就业和经济增长的措施，恐怕都将面临阻挠，这将使拯救就业和经济的重担全部落在美联储肩上。在没有更好办法的情况下，美联储明年推出QE3的可能性将进一步增大。
今年8月，两党自导自演的“债限之争”已经给市场带来巨大冲击，美国也因此失去了最高信用评级。虽然有欧债危机垫底，美国国债作为避险资产仍受到追捧，评级下调没有对收益率产生太大影响，但谁也不能保证投资者下一次会做出何种选择。如果两党“扯皮”的闹剧一再上演，市场信心将消磨殆尽，那么美国评级再次被调降也并非没有可能，届时投资者会作何选择，两党恐怕要提高警惕。
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