导读
　　这次与2008年金融危机来临整个信用市场冻结情况不同，目前还没有看到一个债券市场彻底冻结的情况，包括一些金融衍生品还在继续交易。
■本报记者 王月金
　　欧美股市4日遭遇“黑色星期四”，各大股指全线狂泻，短短几天内高达2．5万亿美元市值化为乌有，投资者损失惨重，而近期跨国公司也率先嗅到了危机的先兆，纷纷掀起裁员潮，这一切似乎都在印证新一轮金融危机的到来，市场担心，欧美债务危机继续发酵，新一轮的金融危机将至。
欧债危机加重
　　在寻找这次股市暴跌的原因时，市场出现分歧，华尔街交易员约瑟夫表示，“暴跌90％以上的原因在于欧洲。”而RBS策略主管理查兹说，下挫并非拜某种单个因素所赐，而是众多市场疑虑的累积。
　　知名财经评论家叶檀认为，欧债危机是明确的预期，通过做空产品，风险得到释放，不会引发类似次贷危机式的金融风暴，它主要是一个流动性逐渐缩紧的过程。
　　但此间，欧债危机的加重引起市场担心。作为全球第八大经济体，意大利经济复苏乏力。2011年第一季度意大利经济增速为1．03％，此外意大利债务负担不断攀升。截至2010年年底，意大利公共债务占GDP的比例高达119．0％，在欧元区位列第二，仅次于希腊的142．8％。
　　同时，西班牙是市场担忧的另一焦点。分析人士认为，假如西班牙国债收益率继续快速上升，并在几个月内维持在高位运行，这一欧元区第四大经济体可能将被迫继希腊、爱尔兰和葡萄牙后寻求欧盟援助。
　　截至目前，西班牙和意大利十年期国债收益率再创新高，分别达到6．37％和6．22％。之前，希腊、葡萄牙和爱尔兰都是在本国国债收益率突破7％之后，就被迫寻求欧盟的援助。
　　在此背景下，欧洲中央银行行长特里谢4日有关欧洲主权债务危机的表态让投资者原本已经紧张的神经更加紧绷，引起市场恐慌情绪，欧洲主要股市当天开盘后走高，随后集体跳水，到收盘时全线暴跌，跌幅大都超过3％。
　　记者了解到，欧洲央行去年曾入市干预，在二级市场购买希腊、葡萄牙和爱尔兰债券。虽然欧元区国家领导上月同意由欧洲金融稳定工具替代欧洲央行来回购债券，但这一决定尚未付诸实施。
　　市场担心，如果发生偿债违约，将对欧元区和世界经济造成灾难性后果，即便这种压力短期存在于意大利债券市场，它也必定会让投资者抛弃欧元资产，让欧洲大陆的复苏更困难。
　　欧盟统计局数据，欧元区7月份消费者物价指数（CPI）初值同比上升2．5％，升幅低于6月的2．7％，低于市场预期。欧元区7月份制造业采购经理人指数（PMI）终值由6月的52．0降至50．4，为近两年来最低水平。
　　新一轮危机将起？
　　2008年美国金融危机之后，欧美金融市场采取一系列的去杠杆化的方式来调整，政府也加强了对金融市场的监管，但美国及发达国家所采取的量化宽松货币政策却导致全球金融市场流动性泛滥，目前有15万亿至16万亿美元的 “热钱”在全球金融市场迅速大规模地流动，而当前全球金融衍生工具的市值达到600万亿美元，是全球实体经济的十倍以上。
　　在此前提下，金融危机一触即发，清华大学中国与世界研究中心研究员袁钢明教授认为，欧洲再加上美国都出了问题，欧美连成一片的危机更加动荡了，情况非常严重，接下来的世界经济前景非常暗淡。
　　但银河证券首席经济学家左小蕾认为，目前情况没有2008年严重，把这轮大跌视作新金融危机的前兆缺乏足够依据。左小蕾说，美国和欧洲现状确实都不理想，市场情绪悲观，却又寻找不到积极的政策信号，股市大跌也就在情理之中。
　　欧洲金融公司 Natixis的分析师SylvainBroyer表示，“现在世界经济环境与2008年的区别是，现在我们面临的不仅仅是一个货币和银行危机，我们现在面临的是货币、银行和主权危机。”
　　目前，美国主权信用评级被下调、欧元区债务危机继续扩散，市场担心全球信用市场再次出现问题。但分析人士指出，这次与2008年金融危机来临整个信用市场冻结情况不同，目前还没有看到一个债券市场彻底冻结的情况，包括一些金融衍生品还在继续交易。
　　叶檀认为，这一次是基于对经济复苏前景担忧导致的股市下跌，如果未来经济前景继续不好，股市会继续低迷，市场会在谷底徘徊。但这并不意味着类似2008年的一场金融风暴，而是全球投资者对货币政策的作用与经济复苏感到失望，两者是有不同的。