| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年06月10日 09:36 |
作者： |
袁源 |
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2009年以来，新兴市场成为市场新宠，全球投资者希望从中攫取利润，更有观点认为中国和巴西在未来几年内能取代发达国家引领全球增长。然而羽翼未丰的新兴市场仍然存在不稳定性，自身脆弱的一面使得风险依旧不可小视。6月8日，全球知名的市场策略师伯恩斯坦在2011年路透投资展望峰会上警告，由于投资者们忽视了不断增加的通胀压力和信贷泡沫，2011年新兴市场面临着“恐怖”的风险。
伯恩斯坦曾经担任美林首席投资战略家和投资战略部门负责人。他表示，投资者对新兴市场的热衷过了头。巴西和印度政府债券收益率曲线均出现逆向发展趋势，在这种情况下，短期收益率会超过长期收益率。从历史经验来看，这样的逆向发展不可避免地预示着某种衰退。
伯恩斯坦说，人们对美国的通胀如此担忧，但几乎没有人谈到新兴市场的问题，投资者并没有意识到许多新兴市场正显现出周期末端的特征。
无独有偶，就在此前一天，世界银行也流露出对新兴市场的担忧。世行认为，发展中经济体现阶段面临的最大障碍不是金融危机，而是产能极限。新兴市场在危机中显现的韧性和强劲增长远远胜过发达经济体，但这些经济体的扩张速度正置未来增长于危险境地。
该机构表示，随着抵御危机、力保复苏的阶段渐行渐远，新兴经济体“需贴近更为中性的财政和货币政策，恢复危机前的财政空间”。
目前，风险尚未形成实效，新兴市场依旧是投资者热捧的对象。由多家银行和金融机构组成的全球性协会——国际金融协会（IIF）6月1日表示，今年流入新兴市场国家的资金将更加汹涌。该机构已经将其对去年和今年新兴市场私人资金净流入的估计值分别上调810亿美元，即2010年达到9900亿美元，2011年将达1.041万亿美元。IIF宏观经济分析部副主任杰里米·劳森表示：“我们预计，由于新兴市场要抵御经济过热，近期它们与成熟经济体之间的息差将会扩大，但随着成熟经济体的政策正常化加快，明年二者息差将会企稳。”
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