■徐伟
欧盟春季峰会又要召开了，但今年这个春天并不平静，先是日本地震引发核泄漏造成恐慌，又有利比亚冲突招致国际社会军事干涉；欧元区自身也不太平，那些深陷债务漩涡的成员国依然承受着巨大的市场压力，而国际大宗商品价格上涨又带来输入性通胀的压力，这些事件无一不在牵扯着全球市场的神经，将在３月２４日－２５日举行的峰会上，来自欧洲２７个国家的政要将如何面对这个充满动荡的世界，又如何调校欧盟的航向以摆脱面临的重重危机，成为此次欧盟春季峰会的看点。
欧元的表现依然是投资者看待欧盟政策的晴雨表。在周四的峰会前欧元区领导人通过“热身会议”推出了应对危机的一系列举措欧元也借势趁机火了一把，颇令市场感到意外但因日本突然强震唤起了投资者的避险情绪欧元吐气如虹的涨势很快沉寂，市场弥漫观望情绪，等待着欧盟峰会如何审视“欧元公约”等一揽子方案的细节出台。
“欧元公约”是３月１２日凌晨结束的布鲁塞尔非正式峰会上，１７个欧元区成员国通过的经济改革建议，其核心是推进经济治理改革以促进成员国经济融合。这项在德、法两国提出的“竞争力公约”基础上形成的“欧元公约”提出４个主要目标，即增强经济竞争力、促进就业、巩固财政和维护金融稳定，它是各方妥协退让的折中产物。为了稳定欧元，１７个成员国还同意增加欧洲金融稳定基金规模，将有效贷款能力从２５００亿欧元扩大至４４００亿欧元，从而确保该基金有能力惠及希腊、爱尔兰以外的欧元区成员国。至于如何实现上述目标，１７国非正式峰会并无具体举措，详细细节还有待全体成员国参加的欧盟春季峰会确定。
市场高度关注将于２４日召开的欧盟首脑峰会结果，投资者普遍预计欧盟领导人将在扩大金融稳定机制规模这些最终解决欧债危机问题的方案上取得显著进展，但是，也有一部分人担心２７个成员国之间最终仍难达成一致，从而令这个雄心勃勃的救助机制触礁搁浅。因为从目前情况来看，通胀危险正步步逼近，欧洲央行加息在即，英国央行和欧洲央行最关注的是加息阀门能否在４月份开启，德国、法国则紧盯金融机构监管改革问题，葡萄牙、西班牙等国担心６月份的银行压力测试，希腊、爱尔兰等国发愁能否将财政瘦身计划进行到底……“欧元公约”一落地就面临纷繁复杂的局面，在这种情况下，多数成员国倾向于自主决定需要采取的具体方案，而欧盟只是起到一个监督的作用足矣，这无疑与德、法两国最初提议的《竞争力公约》相去甚远，执行起来也容易产生流于形式的消极结果。
客观讲，欧盟２７个成员国国情各异，强弱有别，一时间很难齐头并进，同进同退。欧盟新出炉的数据表明通胀已经迫在眉睫，４月份是否加息无疑是春季峰会的一项主要议题，但问题是欧债危机依然阴影不褪，希腊、爱尔兰已经请求金融援助，葡萄牙也表示可能申请援助，“猪群国家”里的大块头儿——西班牙在前几周遭评级下调融资更趋困难，这些情况必将拖累欧洲央行加息的步伐，在抗通胀和救众生之间，特里谢举棋不定。
事实上，不但特里谢左右为难，整个欧盟都身处两难境地，以至于有人建议分拆欧元区，建立“上欧元区”、“下欧元区”或者“南欧元区”、“北欧元区”。这无疑是一项令人沮丧的建议，试想，欧盟成立１８年来不断发展壮大，目前尚客观存在欧元区和非欧元区，如果欧元区再分化为“南北”或“上下”，无疑是一个倒退，与“欧元公约”的宗旨大相径庭。从根本上看，降低债务的ＧＤＰ占比是一场持久战，很难速战速决，但遏制通胀却已经迫在眉睫，一方面，如果不迅速加息，到２０１２年，欧洲央行可能无法将欧元区的通胀水平控制在２％的调控目标内；另一方面，尽管一旦实施“退出计划”欧元区的债务融资成本将会增加，但摆脱债务危机最终还是要仰仗于经济增长。
欧盟峰会无疑面临着多重难题，３月２３日—２４日的欧盟峰会上，各国领导人将充分讨论欧洲面临的各种问题，并在讨论的基础上通过债务危机的全面应对方案，不但明确化解债务危机的路径，也指明今后欧盟经济发展的方向。不管怎样，其实对投资者来讲，最希望弄清楚的只有一点，就是欧洲金融稳定机构从一级市场购买公债计划的门槛和时间表，其他的一切“都是浮云”。
