| 来源： |
中国经济时报 |
发布时间： |
2011年03月22日 09:38 |
作者： |
李雨谦 |
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■本报记者李雨谦
升值，干预，再升值，再干预。经历了强震、海啸、核泄漏危机的日本，其日元不仅没有出现大幅度贬值，而且不断飙升，这让全球金融市场都出现了震动，包括日本在内的七国集团与日元展开了针锋相对的博弈。
３月１１日日本发生大地震后，日元对美元汇率虽一度跌至８３．３１日元，但很快止跌回升。随后几日，日元对美元汇率逐级上台阶，期间尽管日本央行屡次向市场紧急注资，但日元似乎锐不可当，升值步伐并未因此停歇。
１７日，亚洲市场早盘日元对美元更是一度急升至７６．５１日元，突破１９９５年４月创下的前期高点７９．７５日元，达到二战以来最高水平。
不过，这种本币币值与本国经济基本面背道而驰的局面在日本已不足为奇。无论是１９９５年的阪神大地震，还是２０００年日本首相小渊惠三突发脑溢血辞世，日本央行多年执行零利率及量化宽松政策，都没有明显对日元走势造成负面影响。而尤其是在阪神地震之后，日元甚至大涨３个月，汇率自９８升至８０关口。
有分析认为，由于灾后对于人员和财产的保险理赔资金需求骤然增大，许多日本以及部分在日开展业务的外资保险公司急需调回原本用于海外投资的大量资金，致使市场上日元需求短时间内大幅增加。
除了保险公司与日本企业回撤资金外，外汇市场因日元升值预期引发的广泛套息交易平仓以及投机者的涉足也可能进一步放大了短期日元升值的速率和幅度。
招商银行金融市场部高级分析师刘东亮在接受记者采访时表示，本轮日元上涨是由投机资金押注日元上涨所引发的。在地震发生后，日元短线曾一度下跌，即所谓的“膝跳反应”，但根据以往的历史经验，交易员会立即做出“日元跌势不会持续，下跌则为买入机会”的判断，因而持续买入日元，造成日元迅速反转。
他认为，３月１７日清晨的暴涨，一方面是因为市场处于纽约收盘后，东京开盘前，交易清淡，此时少量资金足以影响市场波动，另一方面是日元在突破８０关口后，可能触发了大量自动交易指令（在突破某价位后，电脑会自动发出止损或买入的指令）所致。因此，日元在１０分钟内暴涨１８０点，很难想象如此大的涨幅是人工报价所引发的。
为避免金融市场出现过度波动，七国集团决定于１７日晚些时候举行财长和央行行长紧急电话会议以商讨对策。同日，日本央行宣布再次向金融系统注资６万亿日元，令其震后注资总规模达到５２．８万亿日元。
１８日，日本财务大臣野田佳宣布，西方七国集团同意共同干预外汇市场，以遏制日本大地震后日元对美元急剧升值势头。
在日本、美国、英国、加拿大和欧盟联手采取卖出日元、买入美元的操作之后，１８日东京外汇市场日元对美元比价回落，降至８０比１左右。同时，日本东京股市日经股指早盘开盘后不久即上涨２．９１％，报９１９０点。
“从目前来看，尽管受干预预期牵制，日元升幅在创新高后有所回落，但在一段时间内其升值压力仍然很大。”兴业银行资金营运中心杨舒在接受本报记者采访时表示。
他认为，从官方消息来看，现在核泄漏危机依然是可控的，在这个前提条件下，全球金融市场对于日元的需求不会改变，这意味着日元可能将继续维持过去几年的升值趋势。不过，如果核危机不可控了，这就不仅仅是日元的问题了。
由于日元近期走势变数较大，操作风险较高，刘东亮提醒企业及投资者应注意控制风险。对于中长期走势，他仍看好日元的表现，由于其在金融危机期间建立起来的避险货币地位，美元对日元年内可能频繁测试８０下方，并有再创低点的潜力。
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