美国证交会(SEC)正就华尔街交易员是否利用交易所交易基金(ETF)掩盖内幕交易展开调查。

　　ETF指的是追踪一篮子股票的基金。知情人士称，交易员可能已经开始利用ETF，在最大化某一只股票收益的同时，掩盖交易模式。

　　比如在一种情况下，了解某家公司信息的交易员可能会买进一只包括该公司股票的ETF，然后卖空这只ETF中的其它股票。这种操作方法被称作ETF-stripping，可以让交易员在不直接买卖某公司股票的情况下，从该公司的股价波动中获益。

　　与美国司法部密切合作的监管者担心，交易员正在利用这种及其它方法来掩盖内幕交易。他们还在调查，交易员是否利用互换交易（一种不在交易所交易的衍生品）来规避监管。《多德-弗兰克》法案(Dodd-Frank)规定，部分（而非全部）互换交易须在交易所进行。

　　值此之际，美国当局正加大对内幕交易的调查。监察机构与联邦调查局(FBI)和美国证交会合作，已宣布对几名前对冲基金交易员、公司内部人士以及一家专业网络公司的咨询顾问提起刑事指控。24人认罪，多人正与调查机构合作。

　　华盛顿检方的证据来自手机窃听、合作证人以及交易数据。执法官员表示，他们之所以需要采用非传统手段，是因为交易员已变得十分老练。为了掩盖交易，他们会进行大量交易，并收集研究报告，来掩盖购买某只股票的原因。

　　所谓的马赛克理论，是指投资者收集大量数据，得出看似可能来自于内幕交易的结论。这一理论可以用于法律辩护。据称，一位被控从事内幕交易的对冲基金经理周二告诉一位分析师，他无须担心，因为他使用了马赛克理论。

　　译者/梁艳裳