新闻观察

　　Simon Nixon

　　默克尔在向建立欧洲共同债券的呼吁泼去凉水时真是毫不迟疑。这位德国总理绝不会同意一项让她所在国家的纳税人为其他每一个欧元区政府的债务负责的提议。拯救欧元或许有另一种方法。

　　更好的提议是建立一只向银行提供资金──包括股票和债务担保──的欧洲新基金。由于决策者认为不允许银行债务出现违约这对于欧元的生存来说至关重要，因此欧元区国家在提供可信任的担保时就有了共同的利益。没有了再融资成本，也无需为银行担保，如此一来许多个别的主权资金问题就会迎刃而解。

　　构建欧洲金融业救助计划尽管十分棘手，但它不会像通过创建欧洲债券来为政府提供资金那样引发太多政治上的问题，因为它并不意味着财政主权的丧失。作为交换的只是建立一个独立的泛欧洲监管机构，该机构拥有强大有效的实力来开展严格、信誉度高的压力测试，并迫使银行进行资本重组──这仍是重要的一步。

　　欧盟在这类集体行动方面已经有了先例：目前为27个成员国共同拥有的欧洲投资银行不仅进行股权投资，还为欧洲基础设施项目以及旨在增进融合与团结的其他项目提供发债担保。它自行发行由国家政府信誉度支持的欧洲债券，并享有超低的贷款利率，仅比德国国债高出半个百分点。如果那些身处困境的欧洲国家的银行能够以接近这一水平的利率借贷，很多问题就都能解决了。这支基金甚至也许会盈利，这也是能够实现的。 （本文原载于华尔街日报中文网，有一定删节）